科技成长股估值创2000年以来最高 后市表现会落后价值股吗？
发布时间 2018年12月4日 14:43
英为财情Investing.com - 多年以来，美国股票投资者对成长股的投入获得了丰厚的回报。但在最近两个月里，这些增长股的表现明显落后于同行。
根据高盛 (NYSE:GS)周一公布的一份研究报告，标普500指数的科技、媒体和通信（合称TMT）行业股票很好地诠释了成长股的主导地位。自2010年1月以来至今年9月份63%的时间里，TMT成长股的表现优于价值股——即利润稳定且基本面稳健的公司。
但在最近的两个月里，这种情况出现了转变。Ben Snider等高盛分析师发现，威瑞森 (NYSE:VZ)在过去三个月上涨7%，媒体巨头沃特迪士尼公司 (NYSE:DIS)同期上涨2.9%。相比之下，奈飞公司 (NASDAQ:NFLX)自9月以来跌超21%，Facebook (NASDAQ:FB)下跌了19%。
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尽管如此，Snider警告投资者，不要仅仅因为近几个月价值股的表现估于成长股，就理所当然地认为TMT价值股将自然而然地取代成长股的主导地位。
在这项关于1990年以来TMT成长股与价值股表现的研究中，高盛指出，虽然目前TMT成长股对价值股的溢价创互联网泡沫时期以来最高，但从历史数据来看，两者之间的估值差距对未来回报的影响不大。
这也使得纯增长型策略和纯价值型策略的近期前景变得难以捉摸。对于这个难题，高盛的建议是，摒弃成长股或价值型的标签，转而寻找“质量型”股票，即具有稳定、长期的增长、强劲的资产负债表和高定价能力的公司；同时，投资者应该关注股票的估值，避开那些倍数极高的股票。
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作者: Investing.com
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