如何判断美股底部在哪？这四个指标提供了线索

英为财情Investing.com – 美股要跌到多低才是适合的买入点？这是每个投资者都在思考的问题。据英为财情Investing.com数据，自10月以来，主要股指的多个支撑位都宣告“失守”，其中包括标普500指数的200日移动平均线。

“从短期来看，当前的估值具有吸引力。但长期来说，作出判断就比较困难了。”投资公司Oakbrook Investments联合首席投资官彼得·扬科夫斯基斯（Peter Jankovskis）表示。“在某个节点经济将会放缓。同时利率也在走高，这将损害估值。“

彭博社周二撰文称，投资者可以从估值、企业收益、货币政策和经济基本面等角度来研究这个问题。

按照市盈率这一最简单的衡量标准，市场抛售可能很快结束。2016年初，对企业收益萎缩和海外增长疲软的担忧导致标普500指数下跌10%，估值跌至年度收益的16.8倍；在此后四个月内，股市上涨了15%。当时的估值要比现在的水平低约6%。

在最近的抛售中，债券收益率是股票投资者面临的一个问题。更高的利率不仅提高了公司开展业务的成本，也降低了股票的吸引力。

债券收益率和企业收益之间的关系虽然已随着时间推进而改变，但投资者仍可通过“美联储模型“来判断市场的底部。

2015年美联储开始当下加息周期时，投资者对利率走高的担忧导致股市出现调整。在当年8月份的市场低谷时，标普500指数的“盈利收益率“（Earnings yield）比10年期美债收益率高出3.9个百分点。而现在差价是2.7点。

差价更大意味着股票相对于债券更便宜。在其他条件不变的情况下，要回到3.9个百分点的差价，将意味着标普500指数还要下跌17%。

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高盛认为，投资者对增长前景过于悲观，意味着股市底部可能正在形成。

标普500指数在过去12个月的回报率自2016年以来首次出现负增长，通常这会与整体经济指标的疲软相对应。但上个月ISM制造业指数升至59.3，这是经济健康扩张的标志。

高盛称，虽然明年的经济增长将会减速，但仍然远远高于零水平，预计将达到2.5%，这或意味着标普500指数有短期上行空间。

PEG比率（市盈率相对于盈利增长的比例）目前为1，意味着市场的市盈率和盈利增长率是相等的。根据Yardeni Research Inc.的数据，除了2011年的主权债务危机和2008年的金融危机之外，目前的PEG低于1990年代以来的任何时候。从这个指标来看，股票现在是值得买入的“便宜货”。

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