快时尚巨头H&M业绩超预期股价大涨16%，后市却仍不容乐观

英为财情Investing.com - 欧洲股市上周五收涨，过去一个季度里，STOXX 600累计涨幅达到12.27%，是该指数四年来表现最好的一个季度。

其中，零售行业表现尤为亮眼，追踪欧洲零售企业的STOXX Europe 600 Retail在过去三个月中，累计上涨了20.36%，超过STOXX 600中的其他行业板块表现。这一指数追踪的大型欧洲零售业公司包括，家乐福 (PA:CARR)、麦德龙 (DE:CECG)、H&M (Hennes & Mauritz AB) (ST:HMb)、Next (OL:NEXT)、开云集团（Kering) (PA:PRTP)等。

其中，瑞典快时尚巨头H&M(ST:HMb)周五一度大涨16%，最终收涨9.56%，因公司此前表示，其最终处理掉了大量未售出库存，利润率大幅提升。

H&M周五最新公布的财报显示，其2019财年第一季度利润为10.4亿瑞典克朗(合1.12亿美元)，为18年来最低的季度利润，但超过了分析师6.78亿瑞典克朗的预期。这是该公司第七季度出现盈利下滑。

H&M目前的股价仅为2015年峰值的一半。分析师认为，该公司周五的股价上涨，或因大量空头回补，在利好消息公布后，大量空头给予调转方向所致。据IHS Markit的数据显示，H&M逾16%的公开市场股票遭到投资者做空，后市表现不容乐观。

H&M此前一直在努力应对Zalando SE (DE:ZALG)等在线零售商和Primark等低价竞争对手的挤压。截至目前，公司仍然面临物流配送、时装误判以及实体店销售疲软的困扰。而低价销售，是公司目前主要的应对策略。

同时，H&M的首席执行官Karl-Johan Persson在周五的分析师会议上仍然指出，市场目前仍然不稳定，“公司仍处于过渡期，但是我们相信，情况会逐步改善。”

不过，值得关注的是，H&M的库存问题长期存在，在本季度处理大量未出售库存后，他们仍然面临后市更多库存出现的问题，总体来看，新季度里，公司的库存占销售比已经从四季度的17.9%上升至本季度的18.6%。公司管理层也坦诚，无法明确告诉投资者，他们什么时候可以把库存占销售比降到12-14%的目标。

另外，H&M计划今年继续在欧洲减少门店数量，至少50家，Karl-Johan Persson表示，直到2025年以前，公司都将继续缩减其在欧洲的门店数量。不过，与此同时，H&M在亚洲、美国和南美的扩张却仍在持续，该公司计划2019年将在全球范围内增加175家门店。

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