沃尔玛财报前瞻:靓丽传统零售难救股价颓势 关键还得看电商

沃尔玛财报前瞻:靓丽传统零售难救股价颓势 关键还得看电商

Investing.com  | 2018年5月16日 16:53

  • 财报公布时间:5月17日(星期四)开盘前
  • 预期营收:1204.9亿美元;预期每股盈利:1.12美元

鉴于沃尔玛(NYSE:WMT)正努力地维持其领先地位,该公司正在对其业务进行大刀阔斧的重组,所以我们不禁要问现在是否值得押注于这家全球最大的零售商?或许在沃尔玛于周四开盘前公布的2018年第一季度财报中,投资者可获得一些线索。

WMT Weekly 2015-2018

此前,在沃尔玛于2月份公布2017年第四季度业绩后,由于有迹象表明这家跨国零售巨头的电商业务增速见顶,沃尔玛股价暴跌逾10%。在线业务对沃尔玛这个庞然大物的生存至关重要,但该业务的增长率从去年前三个季度的50%下降至24%。

大力投资电商

财报的主要焦点在于沃尔玛电商业务数据。我们认为,随着沃尔玛与其在线竞争对手亚马逊(NASDAQ:AMZN)的竞争不断加剧,电商业务已成为评估沃尔玛前景的最重要指标。沃尔玛最近采取的措施表明,这家总部位于阿肯色州本顿维尔的零售商完全有可能赢得这场战争。

上周沃尔玛宣布了其有史以来最大的一笔交易,沃尔玛以160亿美元收购了印度最大在线销售商Flipkart Group的控股权。两年前,沃尔玛收购了电子商务初创企业Jet.com。

4月底沃尔玛还宣布以73亿英镑(约合100亿美元)的代价将其对英国超市Asda的控股权转让予英国第二大连锁超市J Sainsbury (OTC:JSAIY)。根据声明,沃尔玛将保留42%的股份,并将在这笔交易中蒙受约20亿美元的非现金损失。

争夺千禧一代

在采取上述行动的同时,沃尔玛之前提振网络销售的一系列努力、投资以及降价举措已开始伤及其盈利。上一季度,沃尔玛的营业利润率降至3.3%,为该公司历史最低水平,这让投资者对其日后的盈利能力和股价产生了怀疑。

此外,在美国本土,沃尔玛首席执行官道格·麦克米伦(Doug McMillon)还面临着一个更大的挑战,即如何将沃尔玛定位成一个与亚马逊相差无几、受到千禧一代欢迎的购物目的地。然而,实现这个目标似乎并不容易。年轻的购物者已经习惯了亚马逊,在网购时,根本不会想到沃尔玛这个实体零售巨头。

在所有这些不明朗因素的影响下,沃尔玛的股票正面临着巨大的压力。今年迄今为止,沃尔玛股价已经下跌14%。扭转局面所需的时间似乎也比分析师所预计的要长得多,尤其是在沃尔玛仍在研究其电商战略。

据FactSet预测,沃尔玛第一季度每股收益预计为1.12美元,高于去年同期的1.00美元,营收预计为1204.9亿美元,较去年同期的1175.4亿美元增长2.5%。

意见

毫无疑问,沃尔玛要扩大其电商客户基数还有很长的路要走。不过,我们仍然相信,对于那些希望获得不断增长的股息收入、并愿意将这只防御性股票留在投资组合中的长线投资者来说,这家零售巨头是一支超值的股票。

尽管在电商领域面临挑战,但相比其他零售企业,这家零售巨头吸引了更多的顾客。第四季度,沃尔玛美国同店销售增长了2.6%,超过华尔街预期。此前,沃尔玛去年第三季度同店销售更是创下8年来最快增长速度。

然而,正如我们2月份的分析文章《在电商领域受挫而大跌10%的沃尔玛是否值得买入?》所述,沃尔玛的熊市行情还没有结束,事实上,日后可能会进一步走弱。

尽管如此,如果沃尔玛电商销售额恢复上升势头,达到管理层预测的40%的增长率,沃尔玛股价可能强劲反弹。我们认为投资者还不应该对沃尔玛失去耐心。

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