英为财情Investing.com - 本周以来，美股市场中有多只大麻板块龙头企业公布最新季度财报，这也让大麻板块再次登上了媒体报道的头条。
由于大麻行业本身的政策特殊性，美国目前仍未全国性合法化大麻产品，有些地方甚至连医用大麻都是违法的，更别说娱乐用大麻。即使加拿大去年通过了合法化娱乐大麻的法律法规，这一行业的发展仍然受制于全球监管的掣肘。
大麻相关的概念板块和个股，近几年的走势波动性都很大，去年在加拿大合法化娱乐大麻以后，为全球大麻行业注入了一剂强行针，不管是主营工业大麻（Hemp），药用大麻（Medical Marijuana）还是娱乐用途大麻（Recreational Marijuana）的公司，都出现了一波较大的涨幅。
然而，和2019年开年伊始的火热场景不同的是，大麻概念板块五月以来的表现出现了“滑铁卢”。祸不单行的是，不管是加拿大还是美国国内，几乎所有的大麻股都在下跌。
大麻ETF近两个月持续下跌
乍一看，2019年以来大麻板块ETF表现仍然可圈可点，该行业在加拿大和美国上市的ETF累计涨幅都超过大盘走势，其中，全球首支纯大麻投资ETF Alternative Harvest ETF (NYSE:MJ)累计上涨逾33%，Horizons Marijuana Life Sciences Index ETF (TO:HMMJu)累计上涨逾40%，超过标普500近三倍。
然而，从四月和五月的数据来看，这一板块却表现却不尽如人意，四月刚刚上市的纯大麻ETF AdvisorShares Pure Cannabis (NASDAQ:YOLO)累计下跌近2%，MJ和HMMJ这两个月的累计跌幅也将近有10%。单单是五月初以来，几乎所有的大麻ETF跌幅就都超过了7%。
其中，AdvisorShares Pure Cannabis (YOLO)是继MJ以后第二只纯投资大麻的ETF，属于纯主动管理型ETF，今年4月刚刚上市，主要专注于投资在加拿大和美国的，与大麻生产相关的公司，包括工业大麻（Hemp），药用大麻（Medical Marijuana）和娱乐用途大麻（Recreational Marijuana）。
该ETF通过大麻股的基本面来筛选股票，投资股票类型有中小盘普通股和优先股，目前旗下的持仓股数不超过40只。
此外，加拿大的大麻ETF Horizons Marijuana Life Sciences Index ETF (HMMJ)资产规模已增至13亿美元，目前是加拿大第18大ETF。这个ETF产品有27只成分股，成分股公司必须有注重于医疗大麻（非娱乐用大麻）行业的商业策略。指数采用等权策略，每季度调整。单一成分股的权重不超过10%。
总体来说，目前市场中的大麻ETF波动性风险较大，即使基金托管银行对于此类ETF也持有较为谨慎的态度。
大麻个股财报陆续公布，前景如何？
大麻ETF表现不佳，那么大麻概念个股的前景如何？
近期有几家大麻股公布财报，周二就有Aurora Cannabis Inc (TO:ACB) 和Tilray Inc (NASDAQ:TLRY)两家公司发布财报，而此前Cronos Group Inc (NASDAQ:CRON)也在上周四5月9日发布了财报，另外，Canopy Growth Corp (NYSE:CGC)则将在6月28日公布财报。
其中，Aurora Cannabis Inc (ACB) 公布的财报显示，公司三季度亏损增速高于预期，该公司在美股盘后的交易中下跌2.15%。
数据显示，公司第三财季亏损1.601亿加元，合每股亏损为0.16加元，其中运营亏损达到7760万加元，达到去年的两倍。上年同期亏损2000万加元，每股亏损0.04加元。公司还计入了一笔900万加元的减损指出，原因是，支持室内种植体统的生产和销售资产发生了变化，以及某些许可执照的价值出现下滑。
从产量来看，公司三季度公生产了15590公斤大麻，销售91160公斤。由于其在阿尔伯塔省的新工厂开工，以及安大略工厂持续扩张，其产量几乎翻了一番。位于阿尔伯塔省的Aurora Sky的产量预计在四季度达到2.5万公斤。
另外，公司总收入从去年的1610万加元增长至7520万加元。环比来看，公司净收入增长约为20%。此外，数据还显示，三季度，公司销售了2190万加元的医用大麻和2960万加元的休闲娱乐用大麻，和上季度相比，娱乐大麻收入增长为37%，上季度是加拿大合法化娱乐大麻销售后的第一个完整季度。
此外，Tilray Inc (TLRY)周二也公布了最新的季度报告，因财报数据显示，公司销售额增长近2倍，超过市场普遍预期，但亏损也同时超过分析师预期。其股价在盘中交易时段上涨近5%后，盘后又上涨逾4%。
数据显示，公司一季度净亏损3030万美元，和每股亏损32美分，上年同期为亏损520万美元，每股亏损0.7美元。在收入方面公司一季度收入为2300万美元，大幅高于去年同期的780万美元。
在销售方面，公司一季度销售了价值790万美元的医用大麻，总销售额为3012公斤大麻。
Tilray CEO Brendan Kennedy在随后的电话会议中指出，虽然市场有一些声音在担忧加拿大整体市场大麻供应出现过剩，但是事实并非如此，该公司仍然难以采购到足够数量的高品质大麻。他认为，在未来18-24个月内，加拿大的大麻供应仍将处于紧缩状态。
Brendan Kennedy同时表示，公司目前仍然在不断地提高大麻产能，其在加拿大和葡萄牙的工厂在本季度都有所扩建。未来十年，该公司的目标是大麻产能提高5%。
在本月稍早前率先公布财报数据的Cronos Group Inc (CRON)则公布了让市场失望的业绩。虽然其净利润实际上有盈利，但是剔除了一次性收益后，业绩却糟糕至极，业绩公布后，该股下跌近10%。
一季度，公司销售额为481万美元，同比增长120%，合每股盈利0.48加元。同时，公司的毛利率从去年同期的47%上升至54%。
虽然公司股价在上一交易日大涨近7%，但是自3月高点以来，已经累计下跌了35%。
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