摘要
塔吉特 (NYSE:TGT)的第一季度报告非常出色。
该股已大幅上涨，但还有更多的上涨空间。
塔吉特百货比沃尔玛公司 (NYSE:WMT)的折扣优惠幅度大得多，收益率也高得多，因此对于零售商投资者来说，塔吉特(NYSE:TGT)百货是比沃尔玛优越得多的选择。
2019年开局强劲
在2018年结束之后，全能零售商塔吉特在2019年有了一个出色的开局。 截止发稿前，其股价已从2018年底的59美元上涨至近82美元，因为公司下一阶段的增长已经显而易见。 过去几年，塔吉特在可比销售额和利润率方面也经历了不少困难，但这些问题似乎已经得到解决。 尽管就在过去几周，塔吉特百货的股价上涨了15%左右，但我认为该股仍值得买进。
第一季度的业绩非常好
塔吉特最近的大幅上涨是因为其第一季度的财报显示了巨大的增长和战略目标的进展。 事实上，投资者哄抬股价是正确的，因为不仅第一季度很棒，而且股票也太便宜了。 虽然塔吉特的股价远没有两周前那么便宜，但塔吉特仍然是值得买入。
总销售额同比增长5% ，达到176亿美元，这得益于新店的小幅贡献，以及非常强劲的4.8% 的可比销售增长。大部分收益来自于4.3%的客流量增长，其余0.5%来自于更高的平均票价。
事实上，第一季度的流量增长如此强劲，这是一个很好的迹象，表明塔吉特努力提高流量的工作正在顺利进行。这包括它的数字计划，包括Shipt和Drive Up，它将继续在全国范围内扩张。在过去几年里，这些举措的建设成本高昂，但毫无疑问，它们正在推动新的增量流量。许多零售商只是简单地在实体渠道和数字渠道之间转移了收入，导致净利润几乎为零。 非常重要的是，塔吉特并没有这个问题，它才刚刚开始得到市场的认可。
今年第一季度，可比数字销售增长了42%，这一增幅令人震惊，仅为该季度4.8%可比销售增幅的2.1%。这意味着实体店仍对第一季度的增长做出了良好贡献，增加了2.7%的可比销售额增长。从收益的角度来看，我不认为第一季度会有更好的表现。
塔吉特今年第一季度的可比销售额实现了连续8年的增长，而此前几年该公司一直难以实现销售持平。除了强劲的营收表现外，一季度盈利增长强劲。
营收增长了9% ，营业利润率提高了20个基点，达到收入的6.4% 。 毛利润率下降20个基点，至29.6% ，这与其他零售商正在建立数字履约能力的情况一致，但这已被 sg & a 成本下降30个基点所抵消。 塔吉特在技术成本上同比节省了一些资源，同时较高的可比销售额帮助抵消了持续的工资上涨。 问题的关键在于，尽管塔吉特正在大举投资于下一代产品的实现能力，并使在塔吉特购物变得更方便，但它的利润率状况依然强劲。
塔吉特还在第一季度的股东回报上花费了6亿多美元，支付了强劲的股息，同时回购了2.77亿美元的股票，相当于360万股，平均价格为77美元。该公司目前的授权资金还剩10亿美元，相当于当前流通股的2%左右。
与沃尔玛不同的折扣
第一季度每股收益为1.53美元，比去年同期增长15% ，今年该公司的收益为5.75美元至6.05美元。 使用这个指导的中点——5.90美元——我们可以看到，即使在最近强劲的反弹之后，股票在最好的情况下也是被低估，可以说其最坏的情况下也是接近合理价值。
这张图表显示了塔吉特过去十年的平均市盈率数据、目前的市盈率，以及沃尔玛目前的市盈率。 从中我们可以得出的结论是，塔吉特不仅仅接近过去10年的平均市盈率(实际上，更短、更近的时期也是如此)，而且比其竞争对手沃尔玛(Walmart)要便宜得多。
沃尔玛今年的预期收益为4.76美元，因此以今天102美元的股价计算，其市盈率为21.6美元。 塔吉特的股价今年中点为5.90美元，仅为13.8美元，略低于10年平均水平14.6美元，仅为沃尔玛估值的64% 。
投资者一直痴迷于沃尔玛的数字化努力，但要记住，该公司正在努力提高利润率。此外，该公司目前的估值几乎是市场共识的22倍，这真的非常荒谬。
另一方面，塔吉特的数字业务正在增长，利润率也在扩大，这使得它的增长前景比竞争对手更具吸引力，但无论从哪个角度来衡量，塔吉特的股价都太便宜了。
此外，塔吉特目前的收益率远远超过3% ，而沃尔玛的收益率仅为2% 。换句话说，塔吉特拥有更好的增长前景，因为它的利润率在不断扩大，股价要便宜得多，收益率比沃尔玛高出50%以上。考虑到所有这些因素，现在入手塔吉特比沃尔玛要优越很多，除此之外，它的第一季度报告在各个层面都很出色。 它的战略举措正在取得重大成果，我认为我们最近看到的反弹仅仅是一个开始。现在入手塔吉特无疑是最佳时期。