美联储公布纪要后,市场几乎肯定9月将再次降息

美联储公布纪要后,市场几乎肯定9月将再次降息

路闻卓立  | 2019年8月22日 17:10

美联储公开市场委员会周三公布的7月30-31日会议记录显示,如果经济形势需要,该委员会未来在使用政策工具时可能会更有信心和先发制人。这让投资者完全相信美联储将在9月17日至18日的会议上再次降息,并在今年底前进一步放松货币政策。

美国联邦储备委员会最新公布的7月会议纪要显示,联储官员将上个月的降息举措视为防范贸易战和低通胀带来不利影响的保险措施,虽然美国经济尚未步入衰退,但随着形势的变化,这些存在的理由也更加确定他们将在9月会议上继续降息。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周五将在怀俄明州杰克逊霍尔(Jackson Hole)堪萨斯城联邦储备银行(Kansas City Fed)年度政策会议上发表讲话时,可能会提供一条重要线索。

美国商业经济协会(National Association for Business Economics)最新发布调查指出,与2019年2月的调查结果相比,受访的经济学家们预计2021年将开始衰退的受访者比例已从2月份的25%升至34%,多数受访者(38%)仍预计经济衰退将于2020年开始(略低于2月份的42%),只有2%的受访者预计经济衰退将于2019年开始(2月份为10%)。

在会议纪要中,7月份降息的理由包括以下三个明确的要点:

首先,美联储表示,降息是为了防止商业投资进一步放缓,这在一定程度上是由于贸易不确定性导致全球制造业下滑。

美联储上次会议后一天,唐纳德·特朗普总统宣布对中国加征关税,从而加剧了他的贸易战。自那以来,不确定性依然很高,可能会进一步阻碍投资决策。

美联储列出的第二个原因是风险管理,这个词包含了对经济的各种下行威胁。美联储官员强调的一个问题是,如果经济增长下滑,外国央行“只有有限的政策空间”降息。

自7月会议以来,数据显示德国第二季产出萎缩,且对英国无协议退出欧盟的担忧加剧。

美联储官员降息的第三个原因是将通胀率重新设定在2%的目标上。尽管以消费者价格指数(cpi)衡量的核心通胀率在截至7月的一年中上升2.2%,但该委员会更大的担忧是,由于长期以来通胀率一直处于如此低的水平,公众的长期物价预期仍低于2%。

会议纪要称,“多数与会者判断,如果通胀保持在过低水平,长期通胀预期要么已经低于委员会2%的目标,要么可能跌破与该目标相符的水平”。

自上次会议以来,随着全球经济前景黯淡,美元走强,通过降低进口商品的价格,加大了价格的下行压力。

尽管美国数据喜忧参半,但仍然有经济学家预测美国并未进入衰退。路闻卓立昨日写道,瑞士信贷公司(Credit Suisse)创建了一个“经济衰退仪表板”,追踪了自1973年以来每次衰退开始时的七个主要经济指标的状态。在过去几次的经济衰退中,大多数指标是“衰退”或“中性”,而目前的指标中,只有美债的收益率曲线为“衰退”,其他的指标均为“扩张”居多。

因此,不能断定美国经济将步入衰退。7月份的零售额创下四个月来的新高。与此同时,8月份消费者信心跌至7个月低点。

CME公布的预测数据也显示,目前市场人士预测下个月降息25个基点的概率高达98%。

路闻卓立

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