过去十二个月的时光，京东 (NASDAQ:JD)股票的表现可谓是惊心动魄。一年前的此刻，该股价格还在32美元之上，但是之后短短六个月时间里，股价就下跌了40%以上——由于国际形势恶化，越来越多的投资者都开始心存忧虑，京东自然也受到了冷落。
然而之后，京东股价就开始了绝地反击，尤其是到当下，看上去公司也已经走到了盈利的转折点。不过即便如此，该股较之大约50美元的历史最高点，依然有着很明显的折扣。
TheStreet刊文指出，2019年迄今为止，京东的表现都令人印象深刻。第一季度的强势，有人还说只是一时侥幸，但是第二季度再度呈现出强势，无疑已经彻底坐实了转折正在加速的判断。
不难看出，京东的营收增长速度已经稳定下来。曾经，京东营收增长速度的持续减缓让不少分析师和投资者都感到忧虑，而现在，看到这一速度已经在高于20%的水平上逐渐趋向稳定，他们自然就安心了不少。
好消息还不止于此，事实上，京东的盈利能力已经达到了五年多前IPO以来的最佳状态。他们的最主要业务部门京东零售非通用会计准则净所得利润率达到2.4%，强势彰显无遗。
当然，京东也提醒股东，第二季度的利润也从一两笔并购交易的“加回”（add backs）账款中获益，这部分一次性项目大约有18亿元。
不过，正如京东所说，即便扣除掉这些额外的部分，他们2019年全年的非GAAP净利润率依然会超过2017年1.4%的历史最高点。
财报发布会上，有分析师询问京东的长期利润率最终会是怎样，得到的是非常乐观的答复——京东估计到最后，他们的利润率会比沃尔玛之类企业还更加出色。
京东解释说，他们的第一方平台利润率将好过任何线下零售玩家，而为第三方卖家提供平台，还能让总体利润得到更大幅度的提升。换言之，长期角度看来，投资者有理由期待京东利润率达到接近两位数的水平。
京东估值正呈现出巨大的折扣机会，这是一眼可见的。首先，无论从股价与销售额还是与现金流的比率来看，京东股价目前都处于自身的历史性低点，更重要的是，哪怕和其他中国股票相比，京东现在也称得上是物美价廉。
不过，对于有意京东股票的投资者，文章也提出了两点需要注意的事项。
首先，京东的成长速度变动非常剧烈，现在固然稳定下来了，但是新的常态速度比起过去马力全开时还是低了不少。
其次，尽管京东处境改善，表现超过预期，但是归根结底，这还是一家资本密集型企业，还在持续投资于营销和科技。
好在，亚马逊最近几个季度的财报其实已经证明，在他们成长速度逐渐因为成熟而开始稳定下来的同时，企业的利润情况也得到了持续的改善。京东也是一样，在对于成长的追求依然热切的同时，他们也开始日益重视利润率了。
总而言之，京东已经开启了改进运营的新章节。在营收可持续增长，以及盈利大幅度改善的情况下，这家“中国亚马逊”自然就更加值得投资者给予注意了，而且重要的是，他们股价的折扣可要比亚马逊大得多。