靠赚“穷人”的钱做到400亿美元市值?这家线下版拼多多十年涨近1500%

靠赚“穷人”的钱做到400亿美元市值?这家线下版拼多多十年涨近1500%

Investing.com  | 2019年11月29日 18:07

(作者:莫宁)

前言:三季度零售股表现参差不齐,不过大致可以看见两个趋势,一是像沃尔玛这样的大型综合零售商和像塔吉特一类的折扣零售商均有强劲表现,二是百货公司或者购物中心业务比例占比很高的零售商一蹶不振,比如梅西、维密母公司L Brands、彭尼。本系列文章将探讨在零售危机之中仍然蓬勃生长的“另类”:折扣零售商。

英为财情Investing.com – 美国虽然没有电商界的拼多多 (NASDAQ:PDD),但是却有线下版的拼多多——罗斯百货 (NASDAQ:ROST)。而且就和拼多多在电商巨头的夹缝中野蛮生长一样,这家“线下版拼多多”也在亚马逊的冲击下幸存了下来,甚至还活得很不错。

和上期提到的TJX (NYSE:TJX)一样,罗斯百货也是一家很有意思的公司。同样是百货公司,过去十年梅西百货 (NYSE:M)已经快被电商打趴下了,罗斯百货的累计涨幅却接近1500%。而且,如果单看罗斯百货门店的内部摆设,也绝对想不到它会被华尔街奉为“零售界的宝藏”。

罗斯百货与梅西百货股价走势对比

最惨不忍睹的商店?这家百货公司不太一样

按照财经媒体Business Insider的说法,罗斯百货是他们所见过的“最具灾难性的商店”,店内犹如“飓风过境”,店里不设导购员、理货员,商品随处摆放,散落在地,一片混乱,“目之所及,惨不忍睹”,简直一副快要倒闭的样子。

虽然如此,罗斯百货的顾客却毫不介意:结账处还有不少人在排除,店内也有多名顾客。

截至10月份,罗斯百货年内共新开设门店98家,接近达到全年新开店100家的目标。这也使得其门店总数达到1811家,覆盖美国39个州。罗斯百货的不断扩张,与零售界的关店潮形成巨大反差。Coresight Research的数据显示,在截至10月11日的一年中,美国零售商已经关闭了8633家门店,远远超过了去年全年的5844家。

2018财年(截至2019年2月2日),罗斯百货的销售额达到149.8亿美元,仅次于TJX的389.7亿美元。其同店销售已经连续14年实现增长,令梅西百货、彭尼百货、诺德斯特龙等传统百货公司望尘莫及。

三季度,罗斯百货的业绩也没有太大的毛病。即便是在零售行业公认的逆风领域——女士服装,罗斯百货亦有所改善。其同店销售增长加速至5%。客流和客单价的同时上升,也令该季度营收增长加速至8%。

罗斯百货营收及同店销售增长

“成本控制之王”

从口号“穿出性价比”(Dress for Less),就可以看出罗斯百货的经营理念。和TJX一样,罗斯百货商品的折扣价也达到了20%至60%,折扣力度有时还高达70%至80%。而且,罗斯百货提供的并不是什么质量低劣的山寨品,而都是些一二线名牌和设计师品牌。

它大部分的货品来源,是制造商的剩余库存和时装季期间以及结束时的客户取消订单。公司将这称为“清仓购买”和“打包购买”,通过这两种方式可以将产品快速运送到货架之上,抑或是将产品打包到仓库以备后用。用华尔街的说法,“时尚界的一条铁律是,总有品牌会犯错,生产过多的商品。相应地,总有那么一方愿意却消化这些‘错误’。”

而且,电商的崛起非但没有威胁到罗斯百货的生存,甚至是为其增长助一臂之力。因为在线购买的普及,意味着更多的顾客退货,加速了服装产品的淘汰过剩。

以如此高的折扣力度出售,对公司的成本控制能力有极高的要求。这也是为什么出现上文提及的,罗斯百化总是一副清仓甩卖要倒闭的架势。像梅西百货等正价百货商店,要导购、理货,意味着更高的成本,而这些成本最终还是要均摊至消费者的头上。罗斯百货虽乱,却省下了不少陈列成本和建设成本。

罗斯百货将更多的资金花在了IT设施建设上,旨在更好地做好库存管理等内部管理工作。截至10月31日,罗斯百化的净利润率高达10.5%,梅西百货相比之下却只有3.9%。

当然,罗斯百货有其特定的顾客群体,它服务的是那些“想要”以及“需要”便宜货的消费者。Coresight Research的数据显示,罗斯百货顾客的平均家庭收入为每年6.3万美元,而亚马逊的平均家庭收入是8.5万美元。

就是这样一家专做中等偏低收入人群生意的零售商,在零售环境并不利的环境下,把市值做到了420亿美元。

前一期文章:

十年涨幅远甩牛股Costco,这才是美股零售业真正的“奇葩”

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