英为财情Investing.com – 未来的某个时候，它将会到来；但具体是什么时候，没人知道。所以，我们只能继续基于大家的评论做出押注，并且随着日子的流逝，变得越来越不安。
这个描述，既适用于现在的贸易进展，也适用于天然气市场苦苦等待的冬季天气。
五周以来，严寒天气一直在与天气预报员和天然气交易员玩捉迷藏。
几个星期了，寒冷天气连影儿都没有？
严寒天气不合时宜地出现在10月下旬，但很快便消失得无影无踪，令那些押注寒冷气候将持续更长时间的人们感到失望。本来，低温天气持续越久，取暖需求就越高，有望促使天然气等燃料价格上涨。
天然气多头不得不面对连续三周的下跌，累计损失了近20%，纽约商品交易所（NYMEX）亨利中心的近月天然气合约跌破了关键支撑位2.50美元/百万英热单位。
ICAP能源经纪人斯科特·谢尔顿（Scott Shelton）说：
“第二波寒冷天气似乎存疑。但是也有迹象表明，由于北极地区的“平流层变暖”，本应出现在此之后的气温回升似乎也要存疑。”
谢尔顿称，整体来看，近期的天气趋势喜忧参半，总的加热度日（HDD）高于10年平均值，但低于30年平均值。
加热度日衡量的是每天平均温度低于65华氏度（18摄氏度）的度数，用于估算房屋和企业的供暖需求。上周的天气比平常温暖，有139个加热度日，而30年的平均值是146个。
谢尔顿称：
“如果您相信'奇迹'，那么在11-15日阶段结束时气温正朝着下降的方向发展，而在12月下半月将不会出现回暖。”
基金押注12月以后的寒冷天气
该分析师称，使前景更加复杂的是天然气基金近期持有大规模的空头头寸，它们也被称为商品交易顾问（CTA）。这些仓位与明年2月和3月亨利中心天然气期货更高的合约价格形成了对比。
谢尔顿补充称：
“老实说，我认为现在交易机会不大，趋低的气温和天气趋势表明我们可能会看到区间的高端。”
“第一季度市场的远期贴水，暗示更天气还可能降20摄氏度。从CTA的持仓以及这个交易的风险/回报来看，我还是会把线放更长。”
在过去的几个月中，天然气市场一直表现波动，亨利中心近月合约从11月初的9个月高点2.905美元跌至上周五的5周低点2.27美元。
天气不给力，天然气产量创纪录，库存降幅变小
周四晚间公布的EIA天然气库存显示，截至11月29日当周，天然气库存减少了190亿立方英尺，而预期是减少22亿立方英尺。
过去两周天然气库存的降幅确实有所减少，从截至11月21日当周中的94亿立方英尺高位下降了三分之二。这是由于不利的天气和天然气创纪录的高产量共同所致。在11月30日当周，美国下48州的天然气产量升至963亿立方英尺。
休斯敦天然气市场风险咨询公司Gelber＆Associates的策略师丹·迈尔斯（Dan Myers）说：
“本季节到目前为止，任何冷空气的入侵都迅速消退，且随后出现了温和的天气，市场将需要持续一段时间的大范围寒冷气流来支撑另一轮反弹。”
“尽管如此，随着本月的推进，稳步推进的天然气库存下滑将与去年同期形成鲜明对比，当时也是温和天气延续至1月份。”
与谢尔顿相比，迈尔斯对12月份的天然气前景并不完全看空。他说：
“尽管现在的天气已经接近正常，但库存降幅可能会悄然回升，并在未来几周内达到或超过平均水平。”
“下周中和下周晚些时候，来自北极的空气将至少促进一次大幅的库存下滑。”
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（翻译：莫宁）