美股熊市期间仅跌5%,肯德基母公司百胜中国为什么抗跌?

美股熊市期间仅跌5%,肯德基母公司百胜中国为什么抗跌?

Investing.com  | 2020年3月31日 08:37

(作者:莫宁)

英为财情Investing.com – 疫情对餐饮股的冲击很大,但百胜中国 (NYSE:YUMC)似乎抗跌得很。

年初迄今,标普500指数累计下跌了超过21%,而百胜中国仅下跌了11.4%;自美股于2月19日触顶以来,标普累跌24.6%,百胜中国仅跌5%。

年内百胜中国股价与标普500走势对比

百胜中国为什么抗跌?

其中一个可能的原因是,受益于外卖业务,百胜中国旗下的肯德基比起其他餐饮公司显示出更强的运营持续性。肯德基和百胜中国另一个餐饮品牌必胜客都在2月1日就推出了无接触外送服务。

美股投资者同样的逻辑也见于另一只以外卖为主的餐饮股上——达美乐比萨 (NYSE:DPZ)。在比萨外送更为普遍的美国市场,这家美国最大的外卖比萨公司在美股回调期间仍然录得了14.5%的涨幅。

随着国内疫情得已控制,百胜中国上周一表示,其业务已经处于早期恢复阶段,95%的餐厅已经部分或完全开放。在2月疫情高峰期间,百胜中国关闭了35%的餐厅。

在2月份的财报电话会议上,百胜中国首席财务官Andy Yeung称,疫情对公司的业务造成了重大的中断影响。1月下旬,即春节期间整体同店销售大幅下跌40%至50%,而3月份近期的同店销售跌幅已经收窄至20%。

而且,在1月下旬推出无接触外送的推动下,其外卖销售额同比仍录得增长。

尽管面临着疫情的不利因素,百胜中国仍然维持今年开设800至850家新店的计划不变,即门店数量增加9%至逾1万家。该公司还预计,因开设新店、升级现有店面以及增加数字投资,其2020年资本支出将在5亿美元至5.5亿美元之间。

截至2019年底,百胜中国账上还有16.57亿美元的现金、现金等价物和短期投资。

短期内百胜中国仍将面临疫情带来的风险

不过,投资者需要警惕的是,疫情对于百胜中国仍然是一个不确定性因素。目前,该公司旗下开放餐厅的流量仍然远远低于疫情爆发前的水平,并且“恢复缓慢”。百胜中国称,“随着恢复的不平衡,销售业绩将出现波动,而且情况还会继续变化。”

管理层认为,疫情可能对其2020年的业绩产生“重大不利影响”,一季度可能会出现运营亏损;如果销售低迷的势头持续下去,2020年全年将会出现亏损。

疫情对必胜客的拖累尤其值得担忧。必胜客营收中来自外卖和到店自提业务的比例要低于肯德基,因素受到的负面影响也更大。而且,必胜客原本已经是拖后腿的一个业务。

四季度,扣除汇率影响后,必胜客的同店销售增长持平;全年亦仅增长1%。相比之下,肯德基在上季度和去年的同店销售增长分别为3%和4%。必胜客四季度的运营利润率也只有6.7%,肯德基为14.5%。

对于必胜客这个已经沦为“鸡肋”的业务,百胜中国似乎还没有找到解决办法。

虽然有外卖业务的支撑,但因为疫情的风险因素存在,百胜中国的市场情绪料仍将维持中性。目前其股价是下一财年盈利预期的近52倍,已经处于较高的水平。投资者需要关注的是公司于4月28日年的一季度财报,英为财情数据显示,分析师预计每股收益为-0.18美元,营收为16亿美元。

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