是风口还是泡沫:特斯拉要成为下一个“苹果”吗?

是风口还是泡沫:特斯拉要成为下一个“苹果”吗?

新浪财经  | 2020年7月13日 14:45

近日,特斯拉 (NASDAQ:TSLA)超越日本知名汽车制造商丰田成为全球市值最高的汽车公司。无独有偶,号称打造“中国版特斯拉”的蔚来汽车,公司股价自今年年初也已经翻了三倍。股价飞涨的背后,属于电动汽车的黄金时代似乎已经到来。然而,在诸多利好因素下,各界人士对于电动车前景、特斯拉估值的疑虑也从未打消。

一荣俱荣:特斯拉拉动电动车板块全面上涨
  
在过去的两周里,特斯拉股价连日飙涨,市值攀升至2800亿美元(合1.96万亿人民币),稳坐全球车企市值老大的宝座。CEO埃隆·马斯克的身价也因此而增至463亿美元,比马云和拼多多创始人黄峥均高出了31亿美元(合217亿人民币)。仅是上周五一个交易日内,马斯克的财富就增加了61亿美元。
  
市场人士预计特斯拉在本月还会继续疯狂飙升,短时间内超过美国最大银行、市值2895亿美元的摩根大通和美国最大的医疗保险公司、市值2872亿美元的联合健康也并非不可能。
  
此次股价飞涨得益于特斯拉公布的二季度交付数据令人惊喜。据统计,特斯拉二季度交付量为9.065万辆车,季度环比增长2.5%,更是比市场预期的8.3071万辆超出9%。与此同时,特斯拉股价走高也带动国内A股产业链大涨。7月7日,宁德时代、璞泰来、新宙邦、天齐锂业等多家特斯拉供应商“喜提”涨停,港股雅迪控股盘中一度涨超30%,港股赣锋锂业盘中一度涨近20%。

号称打造“中国版特斯拉”的蔚来汽车在过去几天里表现也是相当精彩。6月份共交付3740辆车,同比增长179.1%,远超市场预期。数据公布后,公司股价一路飙涨,市值首次突破百亿美元。
  
值此风口,理想汽车也在本周正式向美国证券交易委员会(SEC)提交招股书,计划在纳斯达克挂牌上市,将成为继蔚来以后第二家登陆美股市场的中国电动车制造商。
  
更引人注目的是,电动汽车行业里一些名不见经传、市值较低的小公司,有着更加迅猛的涨势。在本周一的大盘中,成立五年的加拿大电动汽车制造商ElectraMeccanica Vehicles的股价上涨了65%,过去一个月的收益更是高达279%。电动汽车充电站网点运营商Blink Charging的涨幅也有59%,过去一个月里更是高达282%。
  
电动汽车板块整体的亮眼表现,展现了资本市场的看好态度。但是股价频频新高的背后,不仅仅是因为销量回暖,更是基于人们对于环境质量改善的需求和消费观念的转变。而各国政府相继延长现有新能源购车补贴政策更是创造了新的增量需求。
  
除了对个体消费者的奖补以外,各国也针对电动汽车充电基础设施建设陆续出台补贴政策。据统计,2020年,中国国内将新增公共充电桩15万台,预计新增公共充电场站8千座。政府对于充电桩等基础设施建设的补贴政策更是从侧面解决了困扰电动车制造商许久的续航能力问题。
  
蔚来汽车2018年在纽交所上市时,创始人兼CEO李斌就曾对新浪财经表示:“用不了五年的时间,在中国加电就将比加油更方便。”
  
许多券商表示特斯拉有望成为下一个“苹果”,特斯拉形成的产业链效应有望比肩当年的苹果产业链。然而,在电动车的诸多利好因素下,不同的声音也同样响亮。一位美国大型资管公司的高管对新浪财经表示,在未来很长一段时间内,石油价格会非常便宜,这从根本上决定了电动车无法替代汽油车。
  
“有了保时捷,还买什么特斯拉”
  
无论是环境保护的需要、消费观念的转变、还是政策的支持,属于电动汽车的黄金时代似乎已经到来。面对如此诱人的蛋糕,不少老牌汽车制造商也已经蓄势待发。前有奥迪e-tron,后有保时捷Taycan,这些豪华汽车品牌也纷纷瞄准了电动汽车市场。保时捷最新发布的后驱版Taycan指导价仅为88.8万元,而特斯拉对标车型Model S售价为73.4万元起,这不禁使消费者发出疑问:“有了保时捷,还买什么特斯拉”?
  
特斯拉2019年卖36.8万辆电动车,亏损7.8亿美元;丰田2019年销售1072万辆汽车,盈利182亿美元,为什么特斯拉的市值还要更高一点?因为特斯拉不像传统的汽车公司,他不但卖车,还卖技术,以国产Model 3为例,标准续航版的裸车售价为27.1万元,而特斯拉研发的自动驾驶软件Autopilot售价高达5.6万元。这样看来,就算特斯拉硬件制造不挣钱,仅仅通过软件销售,也可以收获可观的利润。
  
更长的电池续航,更强的动力,更新的黑科技,一直是特斯拉引以为傲的优势与每一款车型换代最主要的升级方向。然而从2012年正式交付到现在,过去的8年里,Model S仅经历了一次外观上的小改款。而对于这个价位的消费者来说,买一辆纯电动轿跑,能跑得特别远和能跑得特别快已经不是一个多么刚需的点。一味地追求科技创新,忽略了外观、内饰和驾驶感的提升,注定会使特斯拉失去一部分消费者。毕竟再厉害的技术,特斯拉终究还是一辆车。
  
空头坚守 胜负未定
  
一直以来,特斯拉股价估值的合理性也备受争议。在特斯拉市值突破2000亿美元的时候,股神巴菲特就公开表示过不会投资特斯拉。近期在FactSet调查的32名华尔街分析师中,有12人给予特斯拉等同于卖出的评级,11人给予持有的评级,9人给出等同于买入的评级,平均目标价为774.98美元,较特斯拉当前市价低50%以上。
  
在连日高涨的股价面前,已经蒙受巨额损失的特斯拉空头们也还未放弃,甚至还更加坚定了选择做空的意向。7月9日金融分析机构S3 Partners发布的数据显示,特斯拉的做空头寸增至199.5亿美元,有望成为有史以来第一只空仓头寸突破200亿美元的股票,仍旧是华尔街空头们的最爱。
  
一位美股交易员对新浪财经表示,哪怕特斯拉代表了电动车的未来,目前的估值也并不合理,每年仅交付十几万台车的特斯拉市值超过销售千万台车的丰田,说明估值严重虚高;目前特斯拉的股价上涨得越疯狂,就代表未来下跌的空间越大,熬得住的空头的收益会越高。
  
特斯拉的股价走势同时引发了人们对资产泡沫的担忧。今年2月初时,特斯拉的股价飙升就曾引发市场的广泛关注。当时一周内股价飙升56%的特斯拉成为推动市场整体上涨的重要动力。特斯拉的股价从300美元涨至400美元历时976天,但从600美元涨至700美元只用了4天,700美元至800美元则是1天。
  
但在2月末开始的美股闪崩之后,特斯拉的股价也随之腰斩,3月末一度达到360美元左右的低点,与这轮上涨之前的股价接近。
  
近几周来特斯拉的股价走势像极了它的第一轮上涨。过去两周内,特斯拉股价再度攀升了61%左右,不禁让人质疑究竟是投资者坚信特斯拉的公司价值所做出的理性决策,还是大量“热钱”涌入美股市场以后引发的疯狂投机行为?
  
古根海姆固定收益部首席投资官安妮·沃尔什(Anne Walsh)对新浪财经表示,要特别警惕资产泡沫的风险,美股大盘现在由苹果、特斯拉等巨头公司拉动,许多小市值公司股价却远远跑输大盘,这种发展不均衡往往是资产泡沫形成的信号。

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2020年7月13日 10:57 GMT· 回复
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