结束了历史性的8月大涨行情,美股9月或难一帆风顺?

结束了历史性的8月大涨行情,美股9月或难一帆风顺?

环球外汇  | 2020年9月1日 15:08

对于美股投资者而言,刚刚过去的八月行情无疑收获满满——道指录得了1984年以来最大的8月涨幅,标普500指数也录得了1986年以来最大的8月涨幅。相比之下,纳指8月的涨幅纪录虽只能追溯至2000年,但全年已第41次刷新历史最高收盘纪录的表现,甚至要比前两者更为亮眼。

显然,美国股市连创纪录的涨势,已推动投资者乐观情绪指标达到自互联网泡沫时代以来的最高水平。而面对即将到来的“金九”行情,美股的涨势还能进一步延续吗?

对此,研究机构LPL Financial的历史统计似乎并不怎么乐观。根据该机构的数据,9月份是自1950年以来市场平均表现最差的一个月。数据显示,自1950年以来,标普500指数在9月份平均下跌了约1%。

其中,1986年和2000年都像今年一样,标普500指数在8月份的涨幅超过了5%,但到了当年的9月份,却分别下跌了8.5%和5.4%。

LPL Financial还指出,考虑到美国大选相关的不确定性,今年9月和10月市场的乏善可陈可能会得到进一步巩固。

LPL Financial数据显示,标普500指数往往会在大选年的9月和10月走软,9月的平均跌幅为0.2%,10月的平均跌幅则更是达到0.7%,为大选年中市场表现最差的月份。鉴于此次大选或将引起很大争议,且新冠疫情在全球继续蔓延,今年的状况有可能会变得更糟。

从目前美股市场的处境看,花旗集团的恐慌/兴奋模型追踪从期权到卖空交易到新闻通讯看涨程度的等多种指标,该模型显示出自2000年代初以来持续时间最长的极端看涨心态。目前该模型的读数约为1.1,几乎是表示看涨水平的三倍。

花旗集团首席美国股票策略师Tobias Levkovich表示,担心明显跑输大盘正促使基金经理追涨。不过,他同时也指出,虽然鸽派的美联储为市场提供支持,但在历史上,恐慌/兴奋模型的读数达到类似水平后,股市在之后的12个月几乎总是负回报。

Levkovich在电话中说:“这就是为什么我们会回想起1999年、2000年所发生的事情。我们不认为这是相同的泡沫,也不认为我们有相同的美联储政策趋势,但这确实让我们有点担心人们对自己的投资过于高兴过于自满了。”

无独有偶,长期牛市信徒Jeffrey Saut眼下也担心美国股市会出现短期回调。

这位前Raymond James首席投资策略师在周一给客户的一份报告中说,股市在大规模看涨人气推动下持续保持在200日移动均线之上,眼下看上去已经超买。与此同时,尽管股市屡创新高,但涨跌股数量比例在持续缩小。这种情况通常表明市场有可能出现5%到10%的回调。

一向认为美国股市身处长期牛市期的Saut此番在报告中说:“时有张弛,目前从交易状况上看我们已经逼近短期波峰,是弛的时候了。”

当然,在美股历史规律的相关统计中,目前也并非全然只有利空。LPL Financial的数据显示,截止八月,标普500指数已经连续五个月出现上涨,这种情况之前在历史上只出现过六回。而除了最近一次的2018年,美股在当年的最后四个月下跌外,其余的年份均一路又笑到了最后。

Invesco全球市场策略师Brian Levitt称:“我仍然看涨。美国经济正在恢复。货币政策是宽松的。利率将无限低。实际收益为负。我相信这是下一个长期牛市。”

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