美联储将对银行二次压力测试,但银行股的买入机会来了?

美联储将对银行二次压力测试,但银行股的买入机会来了?

Investing.com  | 2020年9月18日 17:13

英为财情Investing.com - 美国银行股是今年以来,遭到疫情危机打击最严重的行业之一,为了应对潜在的贷款损失拨备,各大银行都划出了高达数百亿美元的资金。同时,在全球央行普遍实行低利率的大环境下,各大银行的净息差收益也大打折扣。

(美国部分大型银行涨跌幅列表,来自英为财情Investing.com)

美联储计划对银行业二次压力测试并限制派息和回购

周四,美联储再次宣布要对华尔街的各大银行进行今年内的第二次压力测试,同时还考虑把银行股的派息和股票回购限制延长至今年年底。

根据美联储发布的消息显示,此次对于华尔街银行的压力测试假设的是两个情境,其中一种情景是假设失业率为12.5%,国内生产总值(GDP)下滑3%,以及海外市场出现更大的混乱;而另一种情况则是受到持续时间较长但是程度较轻的冲击,也就是2020年底失业率达到11%峰值,然后下降至9%结束,GDP同步下滑2.5%左右。以上两种情况

均和新冠疫情引发的经济损失关联。美联储副主席夸尔斯(Randal Quarles)表示,"尽管经济在上一季度大幅改善,但未来几个季度的不确定性仍十分高,这两项额外的测试将提供更多有关大型银行弹性的信息。"

值得关注的是,上一轮测试后,美联储曾经表示,部分银行的资本金低于最低标准,不过并没有公布具体银行的业绩。但是,这次接受压力测试的34家银行的成绩结果都将会公开。

在美联储公布这个消息以后,在美股盘后交易中,摩根大通 (NYSE:JPM)、富国银行 (NYSE:WFC)和美国银行 (NYSE:BAC)分别下跌0.3%,摩根士丹利 (NYSE:MS)下跌0.5%,而高盛集团 (NYSE:GS)持平,花旗集团 (NYSE:C)上涨了0.1%。

除了压力测试以外,限制股票回头和股息发放到年底,也足够让众多银行扫兴的了。此前,摩根大通就已经表示,如果监管机构同意,他们将会在四季度恢复股息派发。

华尔街看多银行股的分析师越来越多了,机会来了?

眼下银行股确实还将会面临压力,但是一些分析师却开始关注这个板块的进一步机会,根据路透的数据显示,银行业现在的预期市盈率远低于历史平均水平,过去几个月,估值没有变化,多数银行股仍在调整行情中。

另一方面,随着“后疫情”经济的逐步复苏,7月以来,美国的一些经济数据都表现较好,包括失业率等。银行业作为经济的支柱,如果GDP明显加速,其表现也会进一步上扬,而且如果经济继续复苏,最早明年,他们就可以释放大额准备金,这会提高各大银行的收入。

需要注意的是,虽然美联储提出了担忧,但是华尔街分析师和监管机构也都强调,银行资本充足,可以抵御经济低迷。而各大银行在把准备金提高到数十亿美元的时候,也是以更为悲观的预测作为基础的。

高盛和摩根士丹利是今年危机中,表现较为突出的两家银行,因为它们都可以从激增的市场交易量中获益。尽管这一趋势正在逐渐出现减弱,但是近期活跃的并购活动和IPO增加,也让投行收入增加。

撇除纯粹的投行之外,想要在这个板块里调出赢家,就有点困难了。摩根大通的市盈率为有形账面价值的1.6倍,因其坚如磐石的资产负债表受到了华尔街的喜爱。

另外,PNC金融公司的交易规模仅略高于有形账面价值,但是其处于有利地位,能够抵抗疫情带来的大挑战,这得益于其上季度出售了贝莱德22.4%的股份凑得了更多的现金。

此外,摩根大通也是华尔街分析师近期关注的重点标的。二季度,该行的管理层大举增加了准备金,所以如果信贷状况改善,小摩有望获得巨大收益。

德意志银行的分析师Matthew O 'Connor最近也上调了小摩的目标价,将其定为每股115美元。这位分析师认为,改善的宏观经济状况和具有吸引力的绝对估值是摩根大通股价上涨的催化剂。此外,信贷风险比几个月前担心的要低,也增加了积极的触发因素。

总 结

华尔街的投资者对于银行保持谨慎是可以理解的,毕竟今年以来,银行板块整体仍然下跌33%左右,而标普500已经上涨了5%。

不过,华尔街一些分析师也开始看好银行板块的反弹机会,华尔街知名投资顾问Marc Faber在其九月的文章中表示,随着投资者寻求价值,银行股在未来几个季度的表现会超过这些股票(大型科技股)。

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