英为财情Investing.com - 近年来，美股基金数量持续攀升，种类多变。其中，Smart beta指数基金（SB基金）近两年来可谓炙手可热。
Smart beta指数基金最直白的中文名称应该是“策略指数”，即在跟踪某个既定指数的基础上，纪律性地使用某种策略数进行增强，以求取得超额收益。是一种旨在提供更高回报的新型基金，
宾夕法尼亚大学的教授Denys Glushkov对SB基金的点评称：“相对于传统的上限加权基金，SB基金的目标是通过向各类回报因子倾斜的投资组合，提高回报，并最小化风险。”
换句话说，在追踪指数的同时，Smart beta指数基金还有一套额外的规则来作为基金调换仓的规则，这些参数包括了低波动性、价值、增长、质量、股息或者动量。而在全球拥有800只ETF，管理着1.9万亿美元资产的金融机构贝莱德表示，“历史上，（回报）因子是持续的、有可靠依据的资产特征，是投资风险收益的驱动力。”
然而，也有相反的观点，普林斯顿大学的教授Burton G. Malkiel的研究则指出，“SB基金并不总是表现突出，即使它们产生了具有吸引力的结果，也不会通过风险测试。”
关于SB基金的长期表现，各方市场投资者仍然争论不休。本文将重点介绍两只SB基金，投资者需要根据自己的投资组合目标做好尽职调查：
1、First Trust Capital Strength ETF
- 当前价格：73.29美元
- 52周范围：52.89 - 73.31美元
- 股息收益率：0.98
- 费用比率：0.58%
First Trust Capital Strength ETF (NASDAQ:FTCS)跟踪的是Capital Strength指数，该基金于2006年7月开始交易，净资产约为76亿美元。
该指数基金的成分股来自纳指中最大的500家企业，当选股票必须符合以下条件：首先，三个月平均日交易量不低于500万美元；此外，它们还应拥有至少10亿美元的现金或短期投资；同时，长期债务和市值之比低于30%，股本回报率高于15%；在上述条件下，根据短期（90天）和长期（260天）的现实波动性对符合条件的公司进行排名。最后，综合波动率得分最低的50家公司才能被纳入该指数，该指数中的成分股每季度进行再调整。
就行业来看，该基金中的工业类股的比例最高(30.67%)，其次是非必需消费品(21.32%)、必需消费品(13.54%)和科技(11.12%)。
持股占比较大的公司包括，希捷科技公司 (NASDAQ:STX)、谷歌 (NASDAQ:GOOG)、微软公司 (NASDAQ:MSFT)、通用动力 (NYSE:GD)、3M公司 (NYSE:MMM)等。不过，其50只个股中，没有一只的权重超过2.5%，也就是说，任何一家公司的短期股价变动，都不会显著影响基金的价格。
过去一年，FTCS的回报率超过了35%，并在4月15日创下历史新高，P/E和P/B分别为24.46和7.05倍。目前市场处于强势中，短期的波动和获利回吐都可能会出现在许多ETF中，对这只SB基金感兴趣的投资者，可以在其降至67.5-70美元之间找到更好的切入点。
2、Goldman Sachs ActiveBeta Emerging Markets Equity ETF
- 目前价格：40.24美元
- 52周范围：26.76 - 42.31美元
- 股息收益率：1.20%
- 费用比率：0.45%
Goldman Sachs ActiveBeta® Emerging Markets Equity ETF (NYSE:GEM)提供广泛的新兴市场业务敞口，基金经理认为这些业务和市场具有良好的价值、强劲的势头、高质量且低波动性。
GEM目前持有418只股票，基准指数为Goldman Sachs ActiveBeta Emerging Markets Equity指数。2015年9月成立以来，该基金的净资产已经达到13.5亿美元。其中，中国企业位居榜首，占到32.3%的资金量，其次是中国台湾(17.1%)、韩国(16.0%)、印度(9.7%)、巴西(5.3%)和南非(3.9%)。
就行业来说，信息技术行业所占资金最大，为23.8%，其次是非必需消费品(16.5%)、金融(15.2%)和通信服务(12.8%)。另外，该基金的领军企业包括台积电 (TW:2330)、腾讯控股 (HK:0700)、阿里巴巴-SW (HK:9988)、三星电子 (KS:005930)、美团-W (HK:3690)等。
过去一年，GME的回报率超过46%，并在今年2月中旬创下了新高。该基金的P/E和P/B分别是18.22和2.10倍，鉴于许多美股目前都处于高估值水平，大量投资者把目光投向了美国以外的市场，那些看好新兴市场、重点关注中国的投资者可以逢低考虑这只基金。
随着疫情后全球经济复苏，GME以规则为基础，系统化投资的方式，可以帮助投资者实现投资组合的多样化。
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（翻译：李善文）