A股市场｜昙花一现？A股公司上半年净利增逾40%

A股上市公司半年报已经在8月底发布完毕。考虑到去年上半年受到新冠疫情的影响，国内经济活动有所停滞，因此去年同期上市公司业绩较疲弱，而今年上半年在经济复甦的大背景下，上市公司盈利情况有了明显好转。




上交所统计的数据显示，上半年沪市主板公司合计实现营业收入21.96万亿元，同比增23.94%；实现归母净利润2.08万亿元、扣非后净利润1.98万亿元，同比分别增长43.15%、44.4%。其中，1467家公司实现盈利，占比达89.23%，较去年同期上升5.05个百分点，其中八成公司净利润同比增长，半数以上公司增幅超过30%。


深交所数据显示，深市主板公司上半年实现平均营业收入49.04亿元，同比增长33.04%，平均净利润3.51亿元，同比增长43.32%。逾八成公司营业收入同比增长，逾八成公司实现盈利，逾六成公司净利润实现增长，近五成公司净利润增长30%以上。


下半年A股整体业绩增速
会较上半年有所下降
而对于下半年上市公司的盈利预期，根据瑞银早前对500名中国企业家、CFO所做的调查显示，下半年的中国企业盈利情况也会较为稳定。


调查显示，在加权平均计算下，受访的企业家预计下半年自己企业的营收同比增速在30%左右。此外，有44%的受访者认为下半年企业利润率会有所提升，这一比例高于2019年9月，即已经超过了疫情前的水平。


瑞银总结了CFO的盈利预期和卖方分析师的盈利预期认为，下半年中国公司总体盈利情况会比较稳定。在盈利比较稳定的情况下，盈利就不再是驱动市场最主要的因素了，更多的是流动性预期驱动短期市场波动。


不过，在盈利预期上，安信证券却认为今年下半年A股整体业绩增速会较上半年有所下降，但大概率会好于市场预期的判断，尤其以年化增速的视角来看，目前也暂无必要对四季度或有的单季度负增长忧虑。


从结构上来说，安信证券认为，高端制造业是可持续的最强者，景气主线在下半年并没有发生变化；二是中小盘成长相对业绩占优的状况将在下半年延续，具备强产业逻辑的甚至有可能持续到2022年；三是守正出奇，以量价齐升为核心特征的困境反转与部分高景气细分将成为成长风格向纵深演化中需要重点关注的领域。


因此，在高端制造业中，安信证券最为看好的新能源车、关注军工行业从真景气赛道转向白马赛道所带来的投资机遇，同时工控自动化，机床的优先次序相应提前。此外，还可关注消费电子（AR/VR、MiniLED）、新基建产业链（5G、网络和数据安全、云基础设施等）。