外界利空扰动下，有一个利好数据！

外围市场大涨大跌下，A股依然保持着相对稳定的独立走势。
前面也一直解读过，当前的市场，要想持续上涨比较难，需要更多的刺激因素，特别是流动性方面的刺激，在目前灵活精准的措施下比较难。但是市场想要大跌也很难，国内疫情管控顺利，产业链复苏强劲等等，都是对A股的支撑。
所以，当下的市场就显得有些散乱，并且处于财报真空期，资金没有侧重的方向，导致板块表现没有持续性，资金只能通过轮动来不断试探。
就在今天早上，在A股支撑方面，又出现了一个利好数据。
今天，11月官方制造业PMI发布，值为50.1，重回经济扩张区间；同时是3月以来PMI首次环比回升。
这个数据确实不错，显示了制造业的景气度开始回暖，制造业重回扩张区间，这对经济复苏绝对是个提振。
前面的9月和10月，制造业PMI曾经连续两个月处于50%的荣枯线下，加剧了市场对经济的担忧。
11月份制造业回暖，主要有四个原因：
第一，大宗商品价格的回落，制造业对原材料价格的敏感度很高，上游持续涨价会大大抑制制造业的订单扩张。而11月份在措施干预下，11月份电力供应紧张情况有所缓解，部分原材料价格明显回落。
11月数据显示，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为52.9%和48.9%，明显低于上月19.2和12.2个百分点。
上游原材料价格的下滑，直接刺激了下游制造业的复苏。
第二，新基建的加码。
在四季度对经济增长的担忧下，新基建开始持续加码，特别是进入11月份以来，包括锂电、风电、光伏等等新基建方向大项目持续上马，进而带动了产业链上下游的火热，进而带动了制造业的回暖。
第三，降准效应。
前面有过一次全面降准，目的就是为了应对大宗商品的价格上涨，精准地支持中小制造企业。根据传导时间来看，这一效果逐步得到显现。
第四，海外疫情还在持续。
11月新出口订单指数大幅上行，达到48.5%，比10月上升1.9个百分点，创下了今年5月份以来的新高，也带动了制造业的回暖态势。
这主要原因就是海外疫情再次反复，而我国供应链不受影响，全球对中国的依赖程度加深。
从整体看，不论是降准还是新基建的加码，制造业开始出现回暖，这一系列动作就是稳定经济预期，并且这一效果得到验证，对A股也是个强支撑。
从市场来看，目前变换下，还是盯住消费和高端制造的轮动逻辑，不论是景气度还是承载资金方面，都是主流方向。
……
今天市场看似散乱，但是军工方向一枝独秀，不少龙头继续创新高。
就在昨天《利空因素持续多久？》一文中，再次强调了军工，企业确定性在经济乏力的时候优势更明显。
这里再强调军工元器件细分方向，元器件处于产业最上游，是行业最核心的部分，也是军工的最上游。
一把四季度是上游订单最开始释放的时候，从元器件企业的三季度业绩来看，其净利润增长依然保持很高的数据，特别是军用MLCC、钽电容以及连接器等行业中，市场竞争格局已经形成，并且基本上是一两个公司垄断状态。
从题材上看，军工元器件属于军工加科技概念，但是目前给的估值却只有三四十倍，明显是有估值优势的，比如火炬电子 (SS:603678)、宏达电子 (SZ:300726)等。
做投资，选行业、选公司是主要的，次要的是交易思维，选公司需要深度投研下的逻辑总结，交易则需要技术战法的综合运用，哪一个都不能少。
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