英为财情Investing.com–在过去的12个月里，视频游戏发行商动视暴雪公司 (NASDAQ:ATVI)的股价一直呈过山车走势。 大约一年前，也就是2021年2月16日，ATVI的股价创下了104.53美元的历史新高。 但到了12月初，其价格已跌至56.40美元，较峰值下跌了45%以上。
2022年1月18日，微软公司 (NASDAQ:MSFT)宣布将以每股95.00美元的价格，以687亿美元的全现金交易收购动视暴雪。 ATVI的股价盘中大涨，达到了86.90美元的高点。
不过自那以后，该股回吐了早些时候的部分涨幅，反映出市场对这笔交易可能会陷入监管机构调查的担忧。上周五该股收于79.25美元。 华尔街担心反垄断调查的不确定性，因为在美国乃至其他国家的监管机构批准该交易之前，这笔交易无法完成。 因此，目前ATVI股票的价格有所回调。
按照目前的股价水平，ATVI的股价需要上涨近20%，才能达到95美元的拟议收购价。
投资者现在正在考虑是否应该购买ATVI的股票，因为如果交易在不久的将来获得批准，股价可能会上涨。 潜在投资者可以通过以下几种方式来处理这笔交易。
对 ATVI有何期待
最近的数据显示，2021年游戏行业的价值约1730亿美元，到2027年预计将达到近3150亿美元。 这样的增长意味着2022年至2027年的年复合增长率(CAGR)将远远超过9.5%。
动视暴雪拥有许多知名的产品，包括《使命召唤》、《暗黑破坏神》、《魔兽世界》、《星际争霸》和《宠物救援》等。 该公司的市值约为617亿美元，是互动娱乐领域最重要的公司之一。
动视暴雪在2月3日发布了第四季度财报。其 收入为21.6亿美元， 非公认会计准则每股收益为1.01美元，一年前是76美分。本季度的月活跃用户为3.71亿。
首席执行官鲍比·科蒂克表示: “当我们展望未来时，凭借微软的规模和资源，我们将更好地发展现有的游戏，推出新的优秀作品，并解锁我们40多年来积累的丰富游戏库。”
如果微软收购动视暴雪成功，微软将成为世界上第三大游戏公司，仅次于中国的腾讯控股 (HK:0700)和日本的索尼 (T:6758)。 微软此举的部分原因在于，这家科技巨头想要在元宇宙市场占据主导地位，到2027年，这个市场的规模可能达到6000亿美元。 而游戏则有望成为元宇宙为用户提供的虚拟现实体验的核心。
微软预计这笔交易将在截至2023年6月30日的财年完成。 然而，华尔街似乎对这笔交易的结果存在分歧。 因此，目前ATVI价接近80美元的股价较收购价存在折扣。
我们预计ATVI的股票在未来几周将相当平静，除非收购发生一些进展。 尽管如此，我们预计微软将扫清所有可能的障碍，在几个月内收购动视暴雪。
将ATVI股票加入投资组合
看好动视暴雪的人士认为，这笔交易将顺利完成，ATVI的股价将达到微软95美元的出价，他们可能会考虑现在就投资这只股票。
或者，投资者可以考虑购买持有ATVI基金。 比如:
- ProShares On-Demand ETF (NYSE:OND)
- VanEck Video Gaming and eSports ETF (NASDAQ:ESPO)
- First Trust S-Network Streaming & Gaming ETF (NYSE:BNGE)
- Invesco S&P 500 Equal Weight Communication Svc (NYSE:EWCO)
- Innovator Loup Frontier Tech (NYSE:LOUP)
许多分析师认为，其他电子游戏公司也可能成为收购目标，从而推动它们的股价以及整个游戏行业。 因此，许多投资者可能会考虑ATVI的同行，包括艺电公司 (NASDAQ:EA)，以寻找潜在的机会。
那些认为EA股票将在今年晚些时候从游戏和互动娱乐的潜在发展中受益的人，可以考虑建立看涨利差合约。今年以来，EA的股价已经上涨了4.4%。 不过，该价格在过去12个月里仍下跌了2.5%。
就像ATVI的股票一样，EA 2021年2月创下了148.98美元的历史新高。 现在的价格是137.71美元。
可以理解的是，EA的长期投资者都希望该公司的股价能很快创下历史新高。
根据InvestingPro的估值模型，EA的平均公允价值为159.78美元，比当前水平高16%。
以下建立看涨价差合约的策略。由于它涉及期权，所以并不适合大多数散户投资者。
EA股票的多头看涨差价合约
在此策略中，交易者需要拥有一个执行价格较低的多头看涨期权和一个执行价格较高的空头看涨期权。 这两种期权都拥有相同的基础股票(如EA)和相同的到期日。
交易员希望EA股票价格上涨。 但人们的预期是，EA的股票将温和上涨。
因此，在多头看涨价差中，潜在的利润和损失都是有限的。 这种看涨差价是建立在净成本(或净借项)上的，这代表了最大的损失。
交易员需要以9.50美元的价格买入6月17日到期的行权价为140美元的看涨期权，并以5.60美元的价格卖出行权价为150美元的看涨期权。
投资者每份合约的成本约为3.90x 100 = 390美元。
我们应该注意的是，如果持仓至到期日且股价低于多头看涨期权的执行价格(在我们的例子中为140美元)，那么交易员很容易失去这笔钱。
最大潜在收益为： (10美元- 3.90美元)x 100 = 610美元。
如果EA股票价格在到期日达到或高于卖空看涨期权的行权价格（150美元），就会实现这个最大利润。
总结
由于监管方面的担忧，动视暴雪的股价明显低于微软95美元的报价。 预计交易会顺利完成的投资者可以考虑买入ATVI股票或持有ATVI的ETF。
或者，他们也可以建立期权交易，从ATVI的主要竞争对EA的上涨中获利。
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