英为财情Investing.com – 上周美联储5月政策会议纪要公布后，美国股市强劲反弹，但是股市投资者为更坏的消息做好准备了吗？
会议纪要显示，政策制定者仍然灵活，一些人甚至暗示，联邦公开市场委员会可能在今年晚些时候调整其激进的加息计划。
亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克(Raphael Bostic)一直较为鸽派，他上周暗示，美联储到9月份可能会“暂停”加息。他用了一个非常精彩的比喻：“就连消防车在十字路口也会减速” 。
忠实于消息来源的美联储记者在头条新闻中大肆宣传决策者控制通胀的决心。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)对这些努力表示支持。 本月早些时候，他表示：
“现在不是对通胀进行极其细微的解读的时候。 我们需要看到通胀以一种令人信服的方式下降。 在此之前，我们将继续加息。”
4月份的核心个人消费指数也提供了一些缓解，较3月份的5.2%有所下降，达到了同比增长4.9%的目标。
政策制定者使用的核心PCE物价指数忽略了食品和能源价格，因为按照经济学家的逻辑，这些波动的价格并不能告诉你通胀的真正走向。
人们必须相当乐观地认为通胀将大幅放缓，无论是由于美联储的行动还是其他原因。
但是极度紧张的劳动力市场、不断飙升的能源和食品价格、以及持续的供应链中断，都预示着持续数月的高通胀。
因2006年对美国房地产市场的悲观预言而获得了 “末日博士”称号的鲁里埃尔•鲁比尼(Nouriel Roubini)对鲍威尔及美联储在当前形势下宣扬的经济软着陆的可能性也持悲观态度。 上周，鲁比尼在一篇文章中写道:
“必要的货币政策紧缩程度将不可避免地导致硬着陆，以衰退和更高的失业率的形式出现。 因此，软着陆的设想看起来只是一厢情愿。”
鲁比尼认为有可能出现的一种情况是，一旦央行看到降低通胀的后果，他们就会“束手束脚”。 在这种情况下，滞胀将是最终的结果。
欧洲央行政策路径分化
与此同时，欧洲央行暗示在明年之前不会开始减持其债券投资组合，这表明欧洲央行与美联储的政策路径存在显著差异。
超级鹰派的荷兰央行行长克拉斯•诺特(Klaas Knot)上周在达沃斯世界经济论坛上指出:
“这将意味着，在未来一段时间内，我们的资产负债表仍将庞大。”
欧元区拥有单一的货币和单一的货币政策，但各国有不同的财政政策，有19个国家发行主权债务。
它们都在疫情期间卖出了大量债券，而欧洲央行购买了大部分债券。若这种宽松政策被取消，将会给欧元区较弱的成员国造成很大问题。
例如，意大利的政府债务现在是GDP的150%，欧盟已经连续第三年暂停了60%的假定上限，因为这根本无法实现。
这因此限制了欧洲央行的加息工具，而诺特就是呼吁7月份加息50个基点的人之一。 而市场普遍认为7月、9月和12月将加息25个基点。
欧元区4月份通胀率已从初值的7.5%下调至7.4%，但经济学家预计5月份通胀率将再创7.7%的新高，这将迫使欧洲央行采取行动。
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（翻译：潘奕衡）