年初，美国股债市场同步上涨。标普500指数和纳指进入牛市，而美债市场也一篇红火。股债携手向上，这并不是典型情形，因为当收益率高得诱人时，投资者往往更喜欢债券而不是股票。但近期，这种情况得到修正了。
根据摩根士丹利的一份研究报告，美股和10年期美债的实际收益率再次开始反向波动。实际收益率是投资者在考虑通货膨胀的情况下，从债券中获得的回报。这与今年早些时候的情况相反，当时收益率和股市都走高了。
宾夕法尼亚互惠资产管理公司的投资组合经理George Cipolloni表示，今年出现这种不寻常的模式，部分原因是债券市场和股市在对美联储利率轨迹的预期方面脱节。这是因为，尽管人们希望通胀正在降温，美联储迟早会降息，但股市走高，收益率却出现了相反的预测。
George Cipolloni 补充称，现在看来，“他们终于站在了同一立场上”。事实上，期货市场显示，在美联储的持续加息和鹰派评论发表之前，人们预计今年就会出现数次降息，担心在降息预期推迟到了2024年。
与此同时，最近几周，由于新数据显示经济正在降温，美债收益率有所下滑。
最新的劳工报告显示，6月份美国经济仅增加20.9万个就业岗位，这是自2020年12月下降以来的最小月度增长。美国6月份的消费者价格指数报告显示，年通货膨胀率降至3%，为2021年3月以来的最低水平。截至6月的12个月内，生产者价格指数仅上涨0.1%，达到2020年8月以来的最低水平。
这些经济数据出炉，也加强了股市的涨势。标普500指数和纳斯达克综合指数上周触及2023年的最高水平。经济前景黯淡，收益率会继续下跌吗？
摩根士丹利（Morgan Stanley）广义市场固定收益首席投资官Michael Kushma表示，预计收益率将横向波动，特别是考虑到美联储明年可能会继续加息，因为通胀率仍高于2%的目标，尽管价格上涨的轨迹呈下降趋势。
Michael Kushma表示：“我们不太可能看到大幅抛售，也不太可能出现大幅反弹。”