英为财情Investing.com – 黄金是少有的让普通投资者感到困惑和不解的资产，不过有一个简单方法，可以帮助投资者理清混乱并理性思考这种金属如何融入更广泛的资产配置策略：黄金就是一种货币，怎么对待其他货币，就怎么对待黄金。
人们一般认为，黄金可用来对冲混乱的局面，抵御通胀，并提供财务上的安心感。还有一些人认为黄金是一种按分钟、天或周为时间单位的投机工具。
另一种学派将黄金视为风险资产，应该在考虑股票时一并考虑黄金。有时候黄金可以体现以上所有的特性（或有时一种特性也不具备）。不过，笔者喜欢将黄金视为货币，这是也是漫长的金融史中最主要的结论。
曾经，美国政府与其他政府用黄金作为货币，虽然这已经成为历史，惟黄金仍是具有流通属性的贵金属，即使只有投资者和金融市场还持这种看法。我们可以讨论这种看法是否合理或者实用，惟不可置否的事实是，这种做法至少可以追溯到罗马帝国。
不管好坏，世界上许多人将黄金视为一种流动资产。虽然一般不能用黄金买菜买饭或租房，除非费很大力气说服商家，惟与其他任何商品或非货币资产相比，黄金是最接近不受政府控制的「货币」。简而言之：没有人担心于世界金融中心以及其他地区按公允的价格将黄金换成钱很难。
说实话，虽然比特币和其他加密货币是新兴的数字货币，惟他们能否挑战黄金的替代货币地位仍然存疑。这些新兴货币才出现没多久，还没有足够的证据表明他们能取代数千年来人们都信赖的价值储存工具黄金。尽管比特币等新兴货币的历史可以追溯到奥巴马政府上台之初，惟数千年的积淀并没有那么容易推翻。
批评者还指出，比特币等新兴货币与黄金一样，也具有短期波动性，因此如果投资期限不是按年计，数字货币的稳定性也相对较弱。有鉴于此，投资者还是需要寻找其他更「安全」的资产。
然而，我们也应该意识到，无论如何定义「货币」，每种定义都会有他们各自的优缺点。不过，黄金作为一种替代性货币，虽然并非完美无瑕，惟其历史表现还是令人信服的，可以获得一定的「现金」配置份额。
举个例子，我们可以对比一下黄金和其主要法定货币对手——美元的表现。需予注意的是，黄金与美元往往呈负相关关系。当黄金价格上升时，美元往往会下跌，反之亦然。如下图所示(数据自2010年起计)：
(黄金日线图)
还有一个证据可以显示黄金是一种货币，尽管只是非正式的：黄金与短期美元债券表现相当，甚至往往超过后者。从2010年开始，投资SPDR黄金ETF(NYSE:GLD)的表现就已经显著超过了iShares短期国债ETF(NASDAQ:SHV)。
(SPDR黄金ETF日线图)
当然，短期内，GLD与SHV相比，亏损较大，而SHV的价格相对稳定。不过，笔者再次强调，黄金的短期波动性是投资者寻求短期稳定性的重大阻力。
但是如果你的投资期限超过10年，历史表明，黄金很可能会与短期美债保持一样的步调，甚至可能跑赢。投资期限越长，黄金的优势就越大，尽管短期内会有出现过山车一样的大风大浪。
那么，应该把黄金纳入资产配置吗？大家的意见各不相同，不过鉴于黄金仍是一种「最安全」的替代货币，因此可以作为「现金」的补充，也可以多样化「现金」持仓。
然而，黄金与每种资产都有一个共性：不能保证收益。不过以史为鉴，黄金的表现相当惊人，超过了历史上所有官方货币，并于大多数情况下表现更好。
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编译：刘川