挚文集团:股票回购速度、收入指引均不及预期,令投资者失望

挚文集团未来将不再公布MAU数据

今年6月初，挚文集团(MOMO)在公布2023年第一季度业绩时透露，“陌陌应用的月活跃用户(MAU)”已经从去年3月的1.109亿下降到了今年3月的1.065亿，同比下降了-4%。

而且在8月底挚文集团公布其2023年第二季度财务业绩时，也没有披露陌陌应用的最新MAU数据。

挚文集团在其第二季度财报会议上解释说，“陌陌的MAU已经不再是投资者关注的最有意义的运营指标了”，因为其“重点已从推动活跃用户增长转向了追求付费用户增长”。

猛兽财经认为，关于这一最新发展，有两件事值得投资者注意。

首先，我们认为上市公司披露尽可能多的数据总是更好的，这样可以让投资者确定哪些特定的数据是与他们的投资决策相关的，因此，我们不认为挚文集团决定停止披露陌陌应用的MAU指标是在向投资者传递一个积极的信号。

其次，挚文集团强调，它将更加追求“付费用户增长”，但最近的数据表明，对盈利能力的关注对挚文集团来说仍是一项艰难的工作，因为截至最近一个季度，挚文集团旗下陌陌应用的付费用户数量已经同比下降了8%，从2022年第二季度的860万降到了2023年第二季度的790万。

第三季度收入指引低于预期

虽然挚文集团还在继续提供其季度收入指引，但依然没有透露陌陌未来的MAU数据。

具体而言，挚文集团预计其2023年第三季度的总净收入将在人民币29亿元至人民币30亿元之间，这意味着，挚文集团今年第三季度的总净收入将同比下降10. 3%至7. 2%，环比下降6%。更糟糕的是，根据S&P Capital IQ的数据，该公司2023年第三季度的销售指引也比华尔街分析师此前的预期低了9%。

由于面临宏观经济和监管方面的阻力，猛兽财经认为挚文集团的财务表现可能会在比预期更长的时间内保持疲弱。挚文集团在其2023年第二季度财报会议上指出，其第三季度指引“反映了宏观经济疲软对直播行业的影响”和“根据工信部的指示进行的产品调整”。

股票回购速度令人失望

去年6月，挚文集团启动了一项新的2亿美元的2年期股票回购计划，猛兽财经认为有两个关键因素对挚文集团的股票回购至关重要。

第一个关键因素是，股票回购是向股东返还超额资本的一种方式，考虑到截至2023年第二季度末，挚文集团账面上的现金和投资已经超过110亿元人民币（已经超过了其13亿美元总市值），所以进行股票回购是一种提升投资者信心的方式。第二个关键因素是，持续的股票回购有助于传达公司股价被低估的信息。

截至今年8月底，挚文集团虽然已执行了价值5720万美元的股票回购。但值得注意的是，从2023年至今，挚文集团仅花了大约50万美元用于股票回购，这意味着该公司的绝大多数股票回购都是在2022年下半年完成的。

结论

鉴于此，猛兽财经不看好挚文集团最近的发展。