2024年大宗商品投资指南：如何投资？一文读懂

英为财情Investing.com - 季节性因素于对大宗商品价格有重要影响。了解这些季节性模式对于投资者驾驭有关资产至关重要。

以下是影响各种商品价格的若干关键因素：

咖啡，价格受到巴西收成的严重影响，因为巴西是全球最大的咖啡生产国。

糖，也需要密切关注巴西的情况，因为巴西也是主要的糖生产国和出口国。如果收获季节出现暴雨等恶劣天气，价格可能会上升。此外，食糖价格通常于9月到12月上升，从12月开始下降。

橙汁主产地集中在佛罗里达州和巴西等地区，这些地区容易受到飓风和恶劣天气的影响。通常，橙汁下半年的价格波动更大，因不利天气会影响柳橙生产。

生猪价格从2月下旬开始上升，因为生猪需要6个月才能达到出栏重量。每年的价格高峰出现在5月至7月之间，因为很多猪已经被提前订购，所以可供销售的生猪存栏量不足。

可可价格受到汇率、全球宏观经济状况、政治稳定与否、天气和虫害等因素的影响。传统上，可可价格于欧洲进入冬季前几个月达到峰值。

玉米价格可能由于种子短缺而飙升，种子短缺会导致世界最大玉米生产国美国播种不足。播种一般于4 - 5月，收获在9月。价格通常于播种时最低，并于7月达到高位。

大豆价格从2月份开始上升，并于6月份达到年内高位，尤其是在干旱年份。除非出现重大天气问题，否则夏季价格会下降。

有关大宗商品基金

• Schroder ISF Commodity聚焦黄金、石油、天然气、玉米、小麦和大豆。
• Allianz (ETR:ALVG) Dynamic Commodities投资能源、工业金属、贵金属和农产品。
• Threadneedle Enhanced Commodities的持仓有大量黄金、天然气、石油、铜、大豆、玉米和白银。
• JPMorgan Funds Global Natural Resources主要投资壳牌(Shell)(NYSE:SHEL)、雪佛龙(Chevron)(NYSE:CVX)和道达尔(TotalEnergies)(NYSE:TTE)等石油公司，以及力拓(Rio Tinto) (NYSE:RIO)和必和必拓(BHP)(NYSE:BHP)等矿业公司，以及Newmont Goldcorp Corp (NYSE:NEM)等贵金属公司。
• Schroder ISF Global Energy专注于石油和天然气投资，如壳牌、Coterra Energy (NYSE:CTRA)、BP (NYSE:BP)、Galp Energy和Devon Energy (NYSE:DVN)等公司合作。
• BGF World Energy持有壳牌、雪佛龙、康菲石油(NYSE:COP)、道达尔和EOG Resources (NYSE:EOG)的投资。
• Allianz Global Metals and Minin投资了必和必拓、Anglo American (JO:AGLJ)、Teck Resources (NYSE:TECK)和First Quantum Minerals (OTC:FQVLF)等矿业公司的股份。

上述这些基金可以大大提升投资组合的多元性，同时你还可以考虑于投资组合中纳入以下四种精选商品。

1.黄金

在投资组合中配置一些黄金总是明智的。黄金不仅表现出色，过去20年平均年回报率超过8%，且对于分散投资风险和保护我们免受不利环境的影响也大有裨益。将股票和黄金相结合，可以使投资组合更加稳健和平衡。

黄金价格走势图，来源：英为财情Investing.com

当前看升黄金的原因主要有以下几点：

• 利率与黄金之间存在反向关系：当利率下降时，黄金作为避险资产的吸引力增加，从而价格上涨。目前，投资者普遍认为美联储将在今年降息。
• 地缘政治紧张局势：俄罗斯和乌克兰之间的战争持续已久，同时以色列和加沙哈马斯之间的冲突也备受关注，还有其他参与者（如伊朗、胡塞武装）的卷入。
• 印度作为黄金的主要买家之一，需求仍然旺盛，预计全年都将保持高位。
• 春节过后，中国作为全球最大的黄金进口国，其需求也好于预期。
• 中央银行的购买也是推动黄金价格上涨的重要因素。

如果我们以过去10年为例，8月底的金价平均比年初高出3.25%。而截至9月底，金价平均上升了8.22%。从9月到12月底，金价更是上升了13.29%。如果我们以过去50年为例，黄金价格在11月至2月底之间表现最佳，一年中4个最佳月度业绩中通常有3个出现在这个时候。相比之下，三月通常表现最差。

在黄金ETF中，SPDR Gold Shares (NYSE:GLD)是表现最好的一只。

2.咖啡

近期，阿拉比卡咖啡期货价格已跌至两个月来的新低。与此同时，巴西2月份的咖啡出口量同比增长近48%，预计今年产量将比去年增长5.8%，这将带来100万袋的盈余。

咖啡价格走势图，来源：英为财情Investing.com

同时，从图表中可以看出，咖啡价格目前处于一个横向盘整区间。一旦价格触及区间的一端，往往会迅速转向。

金融市场上，咖啡有哪些投资品种呢？

罗布斯塔(Robusta)咖啡和阿拉比卡(Arabica)咖啡都是可选的交易品种。然而，对于那些寻求更平稳交易的投资者来说，阿拉比卡咖啡可能是更好的选择；而对于那些喜欢波动和寻求更多交易机会的投资者来说，罗布斯塔咖啡则更具吸引力。

关于交易时间，无论是在美国纽约还是英国伦敦，阿拉比卡咖啡和罗布斯塔咖啡都有明确的交易时段。

具体来说，在纽约市场:

• 阿拉比卡咖啡的交易时间为纽约时间早上4:15至下午1:30(北京时间16:15至次日凌晨01:30)；
• 罗布斯塔咖啡的交易时间则为纽约时间早上4:00至下午12:30(北京时间16:00至次日凌晨00:30)。

在伦敦市场：

• 阿拉比卡咖啡的交易时间为欧洲中部时间早上9:15至下午6:30(北京时间16:15至次日凌晨01:30)；
• 罗布斯塔咖啡的交易时间则为欧洲中部时间早上9:00至下午5:30(北京时间16:00至次日凌晨00:30)。

影响咖啡价格的主要因素包括：

• 巴西等主要生产国的作物情况；
• 气候条件。如果天气条件不利，如出现寒冷天气，咖啡价格可能会上涨；
• 分销成本。如果分销成本增加，咖啡价格也会相应上涨。
• 相反，如果生产过剩，价格则可能会下降。

对于想要投资咖啡市场的投资者来说，WisdomTree Coffee(LON:{{45665|COFF}是一只不错ETF选择。

3.可可

由于西非可可供应短缺的忧虑持续存在，可可期货价格维持强势上涨态势，并已触及历史新高。

可可价格走势图，来源：英为财情Investing.com

科特迪瓦和加纳的部分可可工厂因无法承担高昂的可可豆成本，已选择停止或减少加工活动。同时，国际可可组织(ICCO)也针对不利的生长条件及作物病害发出了警告。

影响可可价格的关键因素包括：

• 生产国货币与美元的汇率波动；
• 主要生产国的产量情况（如非洲的科特迪瓦、喀麦隆和加纳，拉丁美洲的巴西、哥伦比亚和多米尼加共和国，以及亚洲的印度尼西亚、马来西亚和巴布亚新几内亚等）；
• 市场需求的增长；
• 气候变化及水土流失等环境因素；
• 黑豆荚病虫害的影响；
• 与可持续种植相关的立法变动（特别是欧洲作为最大可可买家的相关政策）。

可可期货交易主要在两大市场进行：伦敦市场(Euronext Liffe)，报价单位为英镑/吨；纽约市场(ICE)，报价单位为美元/吨。

芝加哥商品交易所(CME)和洲际交易所(ICE)的可可期货交易时间均为周一至周五的伦敦时间上午9点至下午4点50分(北京时间17:00至次日凌晨00:30)。交易通常以吨为计量单位，但也可选择千克作为计量单位。价格每波动1美元/吨，相当于每份合约价值变动10美元。

值得注意的是，当前供应短缺的情况依然存在，有力支撑可可价格的后续升势。对于投资者而言，WisdomTree Cocoa(LON:COCO)是一只值得关注的可可ETF。

4.白银

近期，银价攀升至逾三个月来高位，主要得益于地缘政治紧张局势的升级以及全球最大金属消费国——中国工业前景的改善。中国的工业生产、固定资产投资和零售总额增长均超出预期，为银价提供了有力支撑。

白银价格走势图，来源：英为财情Investing.com

白银市场存在一个季节性的规律，即从每年的最后阶段到次年的前一个半月，白银价格通常倾向于上涨。这一规律在过去的半个多世纪得到了验证，特别是在过去的52-53年中表现尤为明显。

具体来说，从12月中旬（更确切地说是16日）到2月中旬（正好是20日至21日）期间，白银价格往往呈现出上涨趋势。自1968年以来，在这个季节性规律的影响下，白银价格平均上涨了7.20%。

据Seasonax分析，这一现象的原因在于工业部门在此期间下达大量白银订单，导致需求激增并推动价格上涨。

投资白银，投资者可以通过期货合约，其中最常用的合约代号是SI，每份合约相当于5000盎司。此外，芝加哥COMEX期货交易所还提供1000盎司的微型合约。

除了期货投资外，投资者还可以购买银矿股。其中一些重要的公司包括：

• First Majestic Silver (NYSE:AG)
• Fortuna Silver Mines Inc (NYSE:FSM)
• Pan American Silver (NYSE:PAAS)

在基金和ETF方面，投资者可以考虑以下选项：

• iShares Silver Trust (NYSE:SLV)：该基金旨在复制白银的实物价格表现，为投资者提供了一种便捷的投资白银的方式。
• ProShares Ultra Silver(NYSE:AGQ)：该基金由白银期货合约组成，并采用2:1的杠杆率进行投资，适合追求高风险高收益的投资者。
• Abrdn Physical Silver Shares ETF (NYSE:SIVR)：该基金同样旨在复制白银的实物价格表现，为投资者提供了多样化的投资选择。

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编译：刘川

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