ING分析师：欧元区经济体分化趋势难持续

荷兰国际集团（ING）全球首席经济师马克·克里夫（Mark Cliffe）5月31日接受中国证券报记者采访时表示，欧元区核心和外围成员国的经济差距在逐步扩大，财政政策也逐渐处于分化态势，但欧元区经济体表现分化的状况恐难持续。他认为，欧元区的股票估值仍具有一定吸引力，这主要是由于欧洲央行宽松货币政策的提振以及欧元区外围经济体的改革提升了竞争力并改善了贸易平衡。
　　
克里夫表示，欧元区的经济增长非常疲软，且呈现分化趋势，北欧所谓的核心成员国经济发展比较强劲，但外围的部分南欧成员国经济发展比较疲软。这主要有两个原因，其一是过去两到三年持续的财政紧缩措施给欧元区外围成员国带来更大压力，其二是欧元区外围成员国的借贷利率水平在过去一段时间出现较大上升，高利率水平对经济复苏产生拖累。
　　
克里夫认为，欧元区决策者们意识到欧元区经济体表现分化不可持续，有非常强烈的意愿来继续推动欧盟内部的经济及货币联盟的形成，预计未来一年此方面可能有一些新的进展，特别是在德国大选进行之后。
　　
对于欧洲经济与货币联盟（EMU）的发展前景，克里夫表示，政治家们正致力于维系EMU，但单一的财政紧缩措施显然不够，这需要基于三“R”措施的结合，即改革（reform）、通货再膨胀（reflation）和再分配（redistribution）。这也就意味着要运用结构性或供方改革来促进经济增长，通过放松宏观经济的再通胀政策来刺激需求，以及利用从核心成员国到外围成员国的资源再分配来促进后者发展。
　　
克里夫预计，9月举行的德国大选将拖延欧元区的深层次整合进程。外围成员国的经济和政治压力依然很大，但核心成员国的支持以换取其结构性改革的这样一种“契约”将激励外围成员国提升竞争力，促进贸易平衡。
　　
克里夫还表示，全球主要央行进一步放松货币政策，推动了股市的上涨。不过相比于美国和日本股市，欧洲市场的股票估值仍然较低。宽松的货币政策有望继续发挥其促进作用，同时欧元区外围成员国正在进行一些改革，特别是一些长期的改革，这能够提升这些国家长期的竞争力以及在贸易方面的表现。