南华视点20130516

主要宏观消息
欧元区经济整体继续衰退。欧元区一季度GDP初值季率 -0.2%，预期-0.1%，前值-0.6%。连续6个季度下滑，创下自欧元创立以来最长记录，超过了2008-2009年雷曼破产后的衰退时长记录，尽管衰退的严重程度仍有所不如。其中，法国再次陷入衰退，德国接近停滞，意大利连续7季度收缩。
　　
美国4月生产者价格环比创下三年最大降幅，因汽油和食品成本下滑，这表明通胀压力放缓，将允许美联储维持超宽松的货币政策。此外，4月除食品和能源外的核心PPI升幅为自11月以来最小。
　　
纽约联储周三报告显示，5月纽约州制造业活动意外收缩-1.43，降至四个月最低水平，预期4.00，前值3.05。主要受新订单和就业拖累。5月读数为自1月以来首次低于零。而指数低于零表明制造业收缩。
　　
4月美国工业产出出现下滑，因为工厂产出下滑，季度调整后下滑0.5%，此前经济学家预期为下滑0.2%。同时产能利用率也从之前一个月的78.3%下滑至77.8%。因季节性天气因素导致公用服务（电力、供暖等）需求下滑。这是美国经济增长下滑的最新迹象。
　　
铜铝：美欧经济下滑 金属加速下跌
欧洲和美国昨晚公布经济数据均低于预期，欧洲经济萎缩状况加剧，美国工业生产下滑，加上前几日中国黯淡的经济数据，是的人们对全球金属需求感到担忧，金属普遍下挫。在隔夜外盘中，伦铜晚间加速下滑，在20日均线7100附近获得支撑，价格向上反弹，但仍留下0.63%的跌幅。今日亚洲交易时段，价格在震荡中继续小幅走低，弱势下跌趋势不改，上方阻力位于7250~7280美元。伦敦铝晚盘交易下探1821美元低点，与前期下跌低位相距仅13美元，今日继续阴跌，价格将继续向前期低点靠拢，空头趋势延续。
　　
沪铜今日跟随外盘下探低点。主力合约1309早盘跌至51750低位，而后在短线平仓盘推动下价格有所回升，小阳线收至52000之上。下方支撑分别位于51700和51230附近。沪铝主力合约1308继续阴跌，价格下探14500附近支撑。市场仍趋弱市。空头操作。
　　
铅锌：美元走强 铅锌考验区间底部支撑
欧美经济数据不佳，美元在美国有意逐步退出QE的预期之下连续上涨，给金属带来极大压力。LME铅、锌隔夜外盘双双下跌，伦铅再次接近前期震荡区间底部区域，伦锌则创出此轮下跌新低，之后市场有所反弹，但仍以阴线报收。今日亚洲时段，铅、表现依旧疲弱，后市将继续考验低位震荡区间底部支撑，且下破几率在加大。
　　
沪锌主力合约1308今日小幅下挫0.52%，市场整体呈现小步阴跌状态，下方支撑位于14200，如若失守，则新一轮下跌有望展开，投资者予以密切关注。沪铅主力合约1306横盘整理，走势稍强于其它金属，小阳收盘，但成交清淡，在金属整体弱势下行的大氛围下。沪铅也难以独善其身。上方阻力位于前期成交密集区13800附近，继续保持空头思维。关注外盘震荡区间底部支撑。
　　
煤焦：巨震之后 多空平衡
盘面解读：
焦煤、焦炭主力合约在大幅上涨和下跌之后，多空力量在博弈中渐趋平衡。煤焦主力合约都收出下影线略长的十字星，收盘价再次回到底部价格重心水平。上下影线的出现也对多空双方力量形成一定的损耗，技术指标对价格的指引比较模糊；由此判断，后市焦煤、焦炭行情将继续无方向震荡，震荡幅度也将逐渐减小。交易风险依然维持较高水平，操作需谨慎，以轻仓快进快出为主。
　　
对后市持观望态度，操作建议：稳健者观望，激进者轻仓快进快出。
　　
行业资讯：
海关总署数据显示，1-4月，我国进口煤炭1.1亿吨，同比增加25.6%；测算下来4月进口量3200万吨左右，为今年以来最高。进口煤均价为每吨91.6美元，下跌17.8%。1-4月，我国出口煤炭285万吨，同比下降29.1%。4月当月出口煤炭81万吨。
　　
15日，《经济参考报》记者从多个渠道证实，国家能源局正在就限制高硫低卡煤进口规定在业内征求意见。根据规定，从国外进口的煤炭热值不得低于4544大卡/千克，灰分不超过25%，含硫量不超过1%，并对进口商设定准入门槛。
　　
橡胶：徘徊20000点
现货市场报价：国内市场上，全乳胶上海地区市场报价19750元/吨，下跌350元/吨；进口烟片胶方面，上海地区烟片胶报价19750元/吨。合成胶方面，齐鲁化工城丁苯胶市场价格14250元/吨，下跌200元/吨；顺丁胶市场价格14300元/吨，下跌150元/吨。
　　
泰国农业部副部长本周三称，目前的橡胶出口限制举措在5月31日到期后，泰国政府将与泰国橡胶协会通力合作，提振天然橡胶价格。在被问及未来如何提振橡胶价格时，其表示该国料出台一项计划，可能通过干预泰国农产品期货交易所（AFET）的橡胶期货来达到目的。泰国政府正面临着提振橡胶价格的压力，橡胶是该国的主要出口商品，为该国提供了数百万个就业岗位。但目前新橡胶价格支撑计划的预算还未确定，计划可能将于6月底实施。
　　
从盘面看，沪胶昨日跌破了20000点支撑后，多头并未放弃战场，今日多空双方围绕20000点关口争夺较为激烈，主力1309合约尾盘收于19975点。近期市场上传闻较多，多空因素交织，但均未被最后证实。市场仍在等待消息面的指引，胶价以震荡为主。操作上，建议趋势交易者继续观望，关注支撑位20日均线，19000点；压力位20500点。
　　
豆类：进口压力犹在 豆粕滞留难持久
南美传来消息称，本周巴西三大主要港口的工人将举行罢工活动，预计短期将影响对华出口大豆的装运节奏与数量。但由于未来几个月是国内进口大豆的季节性高峰时段，根据装运船期和到港预报，5 、6、7月份我国进口大豆到港量约在560 万吨，700万吨、600万吨左右，因而，未来几个月进口大豆总量的提升仍对国内豆类价格形成较大压力。
　　
大豆方面，各期价从5月供需报告出台后，只有主力07合约基本站稳均线系统及1400美分之上，而其他合约则均在上方受到60日线压制，远月合约更是弱势地围绕短期均线窄幅震荡，从期价表现来看，市场也对远期价格没有太多的信心。
　　
在美豆疲弱的态势影响下，国内豆粕市场多空分歧较为明显，蛋白消费的不振难以推动豆粕主动上涨，而油厂则因为油价的持续低迷而无奈采取挺粕政策，这也表现在近日的豆粕09期价还滞留在60线压力区而没有明显下跌。预计陆续到港进口大豆的压力将会显现，豆粕期价将重返调整走势的概率较高，空单可依托3285一线谨慎持有。
　　
油脂：棕榈油低开高走 豆油减仓上行
今日国内商品市场依然延续了前几日的疲弱态势，不过与前两日的走势不同，今日棕榈油从昨日的领跌品种转变为盘面上的多头品种。早盘棕榈油低开后一路震荡走高，午后虽然回吐了部分涨幅，但涨幅依然较为居前，成为三大油脂中的强势品种。昨日ITS公布的出口数据显示，马棕榈油5月1-15日的出口数据环比下降，但而后SGS公布的数据降幅缩小，导致马棕榈油出现上涨，今日国内棕榈油亦开始修正昨日的跌幅。从基本面上来看，马棕库存降至常态一度对期价产生较大的推动作用，但其出口数据不佳或将有助于修复内外盘价差。后市操作上，棕榈油低位多单轻仓持有，另外买棕榈油抛豆油的套利可继续持有。
　　
棉花：股指强势 棉市依旧疲软
今日国内棉市9月持仓已经减少至8万手下方，次主力1月持仓也进一步萎缩，量价齐减的背后显露出一幅疲惫不堪的状态，股指早盘大幅拉升，多数农产品都跟随反弹，棉花9月以围绕20136上下做震荡，最终收于20120点位。1月合约尽管保证金未调整，但持仓方面，基于对新年度棉花收储价格20400的压力，空头依旧比较集中，所以反弹时也较为乏力，1、9价差继续在190点位，没有进展。不过9月合约当前多单较为分散，空头较为集中，故下跌时跌幅较1月大，那么买1抛9头寸继续持有。
　　
近段时间，随着国内棉市成交量的萎缩，难以操作，在此建议投资者可关注美棉期货以及期权。
　　
白糖：股指带动 白糖盘中被拉升
隔夜原糖继续小幅下跌，新榨季美国供需也出现宽松，不能转移墨西哥的过剩糖，而巴西的增产会导致其出口面临尴尬。5月份有季节性的支撑，但也抵不过库存的高位。国内郑糖在前几个交易日大幅下跌后的缓慢反弹后，在压力位上冲无力，跟风资金较少，受到原糖大幅破位的影响，在远月合约的带动下，顺势下跌。
　　
截至收盘，国内白糖市场涨跌互现，白糖早盘冲高之后午后回落，9月小幅收跌0.29%，1月合约收跌0.10%。近日，国内商品整体走势与股指联动性较强，今日股指盘中强劲拉升，日收阳线，预估市场整体氛围良好，明日价格走势或以低开反弹为主。
　　
玉米：多空“联手” 向上突破
从农业部的信息显示：随着内蒙古东部地区气温的回暖，土层温度已经达到大田播种要求。根据内蒙古农情调度显示：截至5月14日，全区农作物播种已完成52%，其中粮食播种已经完成58%，进度与去年基本持平。
　　
连玉米期货今日结束连续6个交易日的横盘整理，期价实现小幅突破。从盘中资金的动态看，多头的主动开仓与空头的积极离场“联手”推动期价稳步走升。技术上看，期价站稳60日均线，且10日均线和60日均线形成金叉。成交亦有放大，但持仓出现缩减。整体而言今日期价的小幅突破，对于今日的横盘是一个好势头，但可持续性需要观察。建议多单谨慎持有。
　　
麦稻：强麦 早稻双双企稳
强麦今日持仓显示1309合约资金小幅流出。早稻1309合约今日持仓变动不大，继续小幅流出。
　　
强麦1309合约今日早盘低开之后在多头的承接之下价格反而逐步抬高，盘中在快速突破2550的时候持仓反而呈现快速减小，表明空头的态度在此相当谨慎，今日的走势非常重要，千钧一发之际重新回到上升通道，但有一个问题值得考量，以空头的谨慎出局为起点多头能否进一步统一思想统一认识再度扛起进攻大旗仍需观察。早稻1309合约今日小幅回升，在没有外围资金参与下，仅仅依靠存量资金，反弹要想走的更远有难度。
　　
PTA：短线仍有下探空间，利多因素酝酿中级上涨行情
PTA在技术面和基本面的双重打压下延续弱势行情，早盘破20日均线增仓下行，但是盘中在股指的带动下收复部分失地，收盘价在20日均线附近，当日成交量和持仓量继续走低，显示在没有重大的基本面和消息面刺激的情况下，PTA难有较大行情。
　　
基本面上，尽管市场上预期PX装置的投产会增加一定的供应量压缩PX的生产成本，但是从PX与石脑油的价差上看，已经从年初最高的723美元（1月7日）回落至最近的555美元（5月15日），还有一部分是PX的库存偏高的打压。我们认为腾龙芳烃和彭州石化共168万吨产能的投放对9月合约的影响会比较有限，一方面是因为9月合约处于生产旺季，新增的季节性需求要超过PX的新增产量（折合成当量）。而且6-8月份是原油的季节性需求旺季，在美国经济持续走强的情况下，6月份原油结束探底回升的概率较大。
　　
操作上，短线PTA处于技术性弱势，上方的压力较大，继续探底至7600附近的概率较大，短线空单持有，中线多单在7600-7700加仓，前期多单继续持有。
　　
玻璃：反弹仍未结束，多单继续持有
今日玻璃在股指的带动下，震荡上扬，成交量创下新高，主力合约1309成交量突破了400万手，收盘价为1437元。
　　
现货方面，今天华东地区现货市场表现较好，生产企业产销基本平衡。江苏华尔润4mm上涨20元，5mm上涨16元；浙江玻璃5mm上涨8元；巨润玻璃4mm上涨20元，5mm上涨16元，由于山东巨润受到库存减少的支撑，今天价格涨幅较大，其他企业变化不大。今日中国玻璃综合指数1073.79点，环比上涨1.58点，中国玻璃价格指数1049.10点，环比上涨2.01点，中国玻璃信心指数1172.55点，环比上涨-0.12点。近期各地生产商出货良好，多数业者对市场抱有信心，预计短期之内现货市场会是一个小幅上涨的走势，我们同时应该关注城镇化细则的出台。
　　
目前来看，玻璃已经进入了传统的旺季，尽管宏观方面受到国内外经济放缓、大宗商品价格下跌等影响，以及国内房地产政策的调控，但现货方面支撑强劲，此轮反弹仍未结束，期货相对于现货仍有一定程度贴水，后期持续上扬的可能性很大，建议前期多单继续持有，主力合约1309在1400整数点位支撑有效，多头下一目标位1460。
　　
LLDPE:适量减仓
原油受美国能源部公布的利好库存数据影响强势反弹，股指走势今日也有较强反弹，受其影响，塑料1401和1309合约走势表现较为抗跌，主力合约1309报收10035点，较上交易下跌0.4%。乐观情绪基本不变，1401合约较1309合约贴水维持在195点。今日主力1309合约交易量基本不变，持仓量增加1.5万余手。
　　
在原油反弹和股指走强后，市场变得又扑朔迷离。下行节奏被打乱。根据原油基本面的季节性因素判断5月底的原油价格上涨因素较大，塑料价格将近70%的可能随原油反转，而在5月前的走势会如何上游难以判断。而塑料下游处于季节性淡季，逐渐走淡，从而导致上涨缺乏动力。但目前库存情况较低，塑料也导致比较抗跌。从而导致塑料区间震荡的格局。
　　
技术层面上看，10000点下方的前期箱体的支撑较强，建议投资者在此位置适当止盈减仓，若塑料突破10000点支撑点位投资者可考虑继续逢高抛空，若不能则可考虑适当做多。
　　
PVC：6500至6550可适当做多
受brent原油下跌和股指反弹综合影响PVC 1401和1309合约有小幅下跌，1309合约跌幅达0.84%，1401合约跌幅达0.53%，合约1401对1309合约升水维持在100点左右。1401和1309合约交易、持仓量基本不变。
　　
受国内经济逐步复苏和地方政府大大折扣执行中央房产调控政策提振。部分投资者已经开始看好PVC，预期PVC未来走强，从政府周期来看，新一届政府上台都要大搞民生工程，发展经济。而此举动将增加房地产的需求，而房地产的需求有降带动PVC等与建材相关的行业下游需求。而PVC又处于历史低价，下方空间有限，震荡上行将是PVC未来期价走势的主旋律。今日PVC，略有回调，蓄势待发。
　　
从技术层面上看，PVC1309处于的低点，6500下方受电石电价等成本支撑较强。下方空间不大，而上方受建材拉动，空间广阔，下方平台较稳，今日价格下跌较多，做多空间增加，投资者可在6500至6550适量多单。