意大利大选悬而未决，组阁前景阴云笼罩

尽管意大利2月24-25日所举行的大选投票活动已经结束，且意大利中左翼联盟在领导人贝尔萨尼(Pier Luigi Bersani)领导下赢得下议院掌控权，但上议院却没有任何一个党派胜出，使得大选的最终结果悬而未决。

最终投票结果显示，意大利中左翼联盟以29.54%的选票夺得头筹，绯闻缠身的前总理贝卢斯科尼(Silvio Berlusconi)所属中右翼联盟以29.18%的得票率位居其次，较中左翼联盟少11万张，喜剧演员格里罗(Beppe Grillo)领导的五星运动则以25.55%的得票率紧随其后；即将卸任的现任总理蒙蒂(Mario Monti)所领导的中间派联盟得票率仅10.56%。

在得票率领先的前三大政党中，贝尔萨尼立场比较接近现任总理蒙蒂(Mario Monti)，属于“亲欧派”，主张坚持财政紧缩改革；贝卢斯科尼(Silvio Berlusconi)和格里罗(Beppe Grillo)则倾向于反对财政紧缩，并主张在一定条件下脱离欧元区。



尽管意大利中左翼联盟自动获得下议院630个席位中的340个，却未能赢得上议院多数席位，而坚持财政紧缩改革的蒙蒂所领导的中间派联盟在上议院所获席位微不足道，并不能在上议院对前三甲中任何一派构成有效支撑。

三大党派相继就组阁新政府发表负面言论
从上周二(2月26日)开始，意大利就启动了大选之后为期近三周时间的组阁计划。但三大党派相继发表不合作言论，且立场非常强硬，这样的状况无疑给该国组阁前景蒙上阴影。

贝尔萨尼上周五(3月1日)明确表示，不会与贝卢斯科尼所领导的中右翼联盟组建联合政府，相关设想并不存在，永远也不会存在。

格里罗上周三(2月27日)表示，如果意大利中左翼联盟上台执政，不会给予其任何支持，也不会对贝尔萨尼政府投信任票；称贝尔萨尼给“五星运动”提出了不礼貌的提议，应当辞职。格里罗上述表态令市场愈发看淡意大利此次组阁成功几率。

格里罗上周六(3月2日)要求就该国国债问题重新磋商，认为压垮意大利的会是该国国债，而不是欧元，如果意大利国债利息总额达到每年1,000亿欧元(1,304亿美元)，意大利将不复存在，到时候，不会存在其他出路；如果不对相关条件进行调整，意大利就考虑退出欧元区并重新使用意大利货币里拉(Lira)。

已经有消息人士表示，欧元区各国财长将在周一(3月4日)举行的欧元集团(Eurogroup)会议上讨论意大利政治局势问题，意大利政局是各方难以回避的主要议题之一，尽管意大利问题事先并没有被列入此次会议的正式议程之中。

国际评级机构态度
国际评级机构惠誉(Fitch)表示，在大选之后，意大利政局的不稳定性前景给该国主权评级带来压力，预计意大利政治决策可能会被扰乱，该国政策连贯性也将被降低，进而导致该国业已疲软不堪的经济进一步遭受冲击。

穆迪(Moody's)表示，意大利大选结果对其评级有负面影响，若意大利经济形势恶化且改革停滞不前，将考虑下调该国评级。

标普(S&P)指出，意大利大选后产生的政治僵局并不会立即对该国的主权评级状况产生影响，意大利新政府在政策方面的选择才会是影响该国主权债信前景的关键因素，而在新政府尚未组建之前，标普并不会急于对其下手。

欧洲央行或被迫针对西班牙等成员国激活购债计划
外媒上周四(2月28日)公布的一项调查显示，意大利大选悬而未决，将增加欧洲央行(ECB)购买西班牙等外围成员国国债的可能性。在55位受访经济学家中，有44位认为欧洲央行会因为意大利大选而激活其直接货币交易(OMT)计划。

有分析师认为，最可能通过OMT计划向欧洲央行求援的将是西班牙，而不是意大利，因为意大利大选所出现的不确定性震荡可能导致问题扩散，相关因素增加了西班牙触发该计划的可能性。

欧洲央行于2012年9月议息会议推出OMT计划，用以帮助成员国降低居高不下的融资成本。但市场一度预期很高的西班牙却一直没有提出援助请求，使得OMT计划至今仍未被激活。

市场担心意大利选举结果会破坏欧洲央行的支持计划
天达(Investec)资产管理公司全球利率主管Russell Silbertson表示，意大利大选结果表明，该国民众在抗议节支措施，其影响可能非常深远；因为欧洲央行2012年曾明确表示，只有在一国求助且同意附加条件时，才会出手救助，这就意味着OMT是一种合作关系，而这种反节支投票则给合作画上问号。

意大利可能进入政治真空期，其主要影响在于将市场定价重新引领至更能反映该地区持续衰退和债务困境的水平，而一些人对OMT援助计划有一定疑虑。

OMT所设下的种种条件面临公开阻力，使得该计划看起来可能不那么具有恫吓性，但就算欧洲央行没有效仿美国、日本和英国直接印钞，仍会具有创意性地在必要时竭力提供流动性。