欧元受益G8峰会前头寸调整，欧洲领导坦然讨论希腊退出

周五(5月18日)欧市交易时段，欧元兑美元反弹近100点至1.2730附近，欧股也反弹。美元指数则震荡走低40点至81.30附近。不过，并非欧洲有什么好消息，反而是希腊退出得到欧洲领导越来越正式的讨论。反弹行情一方面是技术面超跌反弹的需要，也是周末八国集团(G8)峰会前市场调整头寸的需要。

　　八国集团(G8)峰会也将在周五开始。英国、美国、加拿大、法国、德国、意大利、日本及俄罗斯等国领导人将因此碰头。希腊政治及经济不确定性或将占据峰会大部分精力。

　　据透露，届时英国首相卡梅伦将对其他G8国家领袖指出，各国需团结一致，防止经济危机向全球扩散，并促进全球贸易。卡梅伦显然担心欧元区日益恶化的形势和希腊违约的可能性有可能对疲弱的英国经济产生影响。卡梅伦一直在敦促欧洲政府做更多的工作以平息债务危机。

　　德国财长朔伊布勒5月18日在电台发表讲话称，他预计市场将在未来一至两年内平静下来，在当前希腊形势存在不确定性的情况下，欧元区会继续面临信心危机。他表示，在本周末召开的G8峰会期间，欧洲各国领导人更快地形成统一立场非常关键。

　　希腊退出讨论愈发正式与坦然

　　欧盟(EU)贸易执委卡瑞德古特(Karel De Gucht)周五称，欧洲央行和欧盟委员会正在研究希腊若退出欧元区的危急情境。

　　这是首次有欧盟官员证实，确有若希腊退出欧元区将采取的紧急应对情境。

　　卡瑞德古特接受比利时荷兰语报纸De Standaard访问时称：“一年半之前可能有会出现多米诺骨牌效应的危险。但今天，欧洲央行和欧盟委员会内部都在为万一出现希腊无法挺过难关这种紧急状况做准备。”卡瑞德古特还称，希腊必须继续推行改革，并留在欧元区。他说，希腊别无选择，必须遵守已达成的协议，这是希腊唯一、明智选择。

　　德国财长朔伊布勒周五拒绝就有关欧洲央行正准备希腊退出方案消息置评。朔伊布勒表示，仍希望希腊留在欧元区，希腊必须进行必要的经济改革。

　　不过，德国官方表态称为包括希腊退出的一切可能做好准备。被问及是否德国开始考虑为希腊可能退出欧元区制订计划时，德国财政部发言人周五称，德国政府当前为所有可能做好准备。不过她强调救助计划仍有效。

　　世界银行行长佐利克表示，希腊退出欧元区将冲击西班牙、意大利等欧元区国家。

　　IMF主席拉加德(微博)表示，希腊的最佳情况是有留在欧元区的政治信心，如果希腊退出欧元区，将有非常高昂的成本且造成很大的困难，且不仅仅是对希腊。IIF主席达拉拉表示，希腊退出欧元区将立即引发在欧洲其他国家内产生蔓延效应。

　　欧洲央行(ECB)成员帕雷默(Gonzalez-Paramo)周五称，欧洲央行强烈倾向于希腊留在欧元区。帕雷默还呼吁对欧元区经济及政治进行更大程度的整合，称这是解决危机的唯一方法。

　　分析师指出，希腊站在多米洛骨牌最前端，若希腊倒了，欧元区分裂或难以避免。由此欧元区的整体性将受到考验，既然希腊第一个离开，那接下来的西班牙，意大利等问题，对欧盟来说救与不救都是非常纠结的问题，若救，则对希腊来说不公平，若不救，则将眼睁睁看着重债国一个个出局，欧元区将陷入四分五裂的局面。

　　六大投行评“希腊退出将会怎样”

　　随着希腊退出欧元区变成现实的可能性日益升高，经济学家们试图推测接下来会发生什么，希腊退出对经济和市场会带来什么影响。

　　这里一切且无定论。希腊可能退出也可能不退出，而且存在政治方面潜在的一系列巨大反应。因此，请允许做一些臆测。

　　以下为六大投行对希腊退出相关命题的评论。

　　摩根大通(JP MORGAN)周五(5月18日)表示，希腊退出欧元区的可能性目前高达50%，较“希腊联合政府组建失败消息之前”20%的退出概率大幅升高。若希腊退出欧元区，退出后的希腊GDP的萎缩程度将比不退出高出5至10个百分点。“这将令希腊GDP与高峰值相比萎缩25%-30%，这大约相当于美国在20世纪30年代(1930s)所遭受的情况。”反过来，希腊退出将令欧元区GDP多遭受2个百分点的损失。“这将令当前的下行类似于此前经历的深度衰退，比如 20世纪70年代中期及20世纪90年代所遭受的衰退。但会比2008/2009期间特大深度衰退要温和一些。2008/2009年间欧元区GDP较高峰值下跌5.5%。小摩警告称，欧元区的失业率将升至比过去50年中任何时候都高的水平。

　　花旗集团(CITIGROUP)周五表示，希腊退出欧元区存在很多种假设。几乎所有的这些假设都将在更长时间内利空欧元。花旗将希腊退出(Greek exit)最新创出“Grexit”的缩略词。花旗称，假设一是，若退出过程可控，预计欧元将在短期内遭受巨大抛售，随后将升至1.45甚至更高。但花旗认为退出过程可控这种假设基本上是不可能的。假设二是，若希腊放弃紧缩措施然后宣布退出，则令希腊违约风险上升，欧元开始会上升，然后欧元将会跌至非常低的水平。整体而言，欧元的前景“不甚光明……除非欧元区决策者意外采取决定性行动。”

　　野村证券(NOMURA)周五称：“不会假装对希腊退出影响做精确判断，但是我们认为这样描述是比较恰当的：希腊退出势必将引发欧元区经常帐巨大震荡，从而引发欧元区缺乏资本流动，并不可避免地引发资金出逃。”野村证券再次强调，银行可能需要以放假来解决挤兑事件。

　　汇丰银行(HSBC)周五表示，希腊退出将引发的危机蔓延方面，必须关注欧洲其他市场如何被影响，以及欧洲央行给出的反应政策会多快、多有决心。欧洲央行可能会重启债券购买计划，实行额外长期再融资操作，或是一些更具开拓性的措施。汇丰已经为希腊退出将对欧元产生怎样的打压设计了一个模型。大体而言，汇丰认为，欧元最好的结果莫过于看到希腊是如何艰难地退出，若希腊太容易退出，那将加大欧元区其他成员国试图退出的几率，这样的话，欧元将很快从货币系统中消失。

　　美林美银(BANK OF AMERICA-MERRILL LYNCH)周五称，希腊退出欧元区的可能性正在上升，但同时挽留希腊不退出的动力也在上升。若希腊果真退出，那么欧元汇率将遭受短期暴跌。“但是，若欧洲央行能够快速给出决定性措施作为反应，我们相信风险资产，特别是银行类股及二线国家债券，可能会倾向发生空头轧平行情(short squeeze)。更长时间来看，出口商将为长期累积库存，并取得很好的表现。此外，该行补充称，若希腊退出欧元区，希腊的石油需求量将下降三分之一 (1/3)……相反，考虑到油价受打压后吸引人的价位，在无序分裂的欧元区，对原油的需求将急剧上升。预计届时布伦特原油可能从当前的106美元/桶最低下跌至60美元/桶。

　　苏格兰皇家银行(RBS)周五表示，希腊退出可能已经成为某种形式的替代方案……但是，如果危机蔓延真实地开始，那么露骨的“以货币融资形式偿债”可能会提上议程。RBS估计，若希腊退出欧元区，那么欧洲央行和希腊央行可能总计需要提供4000亿欧元的援助款。关键的事情是资金出逃。“我们对欧元区二线国家的银行挤兑风险非常担心，我们认为要缓解这些风险需要做很多工作——关键在于政府是否有意缓解。比如，允许银行业直接从EFSF/ESM(欧元区临时/永久性援助基金)融资。”该行称，我们从未认为这在政治上是可行的，但很明显，这种情况下具有痛阈(引起痛觉的刺激量)令各成员国政府同意去冒险。 RBS补充称，不然，成立一个欧元区范围存款保险项目也是一个好主意。交易机会方面，RBS称，认为交易主题仍是市场情绪恶化，引发政府采取行动，欧洲央行被迫买入成员国国债，类似于现在。