欧洲央行“贱卖”贷款 欧债危机乍暖还寒

周三(12月21日)欧元兑大多数主要货币下跌，而在欧元的带领下，其他风险货币兑美元也出现冲高回落的走势。市场担忧欧洲央行(European Central Bank)支撑银行业部门的措施将不足以遏制日趋恶化的区域主权债务危机，以及投资着在节前年底获利了结风险货币头寸的势力导演了隔夜的过山车行情。 欧央行放手一搏 欧洲央行周三早些时候进行了首次长期再融资操作(LTRO)，共释出4891.91亿欧元，远超预期的3100亿欧元。欧洲央行提供这一超长期、超低利率的无限量贷款操作旨在缓解金融市场的信贷紧缩局面，并吸引银行业购买欧元区成员国国债，通过这一变相的量化宽松(QE)应对持续不散的欧债危机。 欧洲央行3年期贷款是12月8日向欧洲信贷市场承诺的新措施，但是随着欧元区债务危机的恶化，贷款规模急剧上升。该笔贷款是欧洲央行向外贷款期限首次超过一年的操作，而欧洲的银行只需付出1%的基准利率即可。 分析人士指出，风险资产现冲高回落走势的原因主要在于两个方面。一方面，市场可能认为欧洲央行(ECB)如此“放手一搏”并不会取得显著的效果；而更重要的是，这是典型的买预期，卖事实操作，尤其是在圣诞及年末假期临近的背景下，投资者非常乐意在欧元经历数日整固突然拔高后平仓走人。 短期或缓解困境 但可以肯定的是，短期来看，欧洲央行此举对于改善危机形势，尤其是保护区域内银行业方面将起到卓越成效。无论如何，欧元区银行业在面临明年的融资需求时不会显得力不从心。这可能意味着，欧元在明年年初时分有望取得喜人成绩。 法国财长巴洛因(Francois Baroin)表示，欧洲央行流动性操作是个功能强大的工具，此举标志着巨大的成功。 苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)首席经济学家Jacques Cailloux称：“欧洲央行3年期低利率贷款降低了雷曼兄弟式的欧洲银行业破产的可能性。目前来看，欧洲银行业明年将面临新一轮的融资需求，并或不能继续正常融资。” 布朗兄弟哈里曼(BBH)表示，“参与的银行家数确保计划成功实施。实际参与贷款的银行家数达到预期的上限，这比温和的预测更重要。如果欧元能挺过最近的动荡，那么它的支撑位在1.3050附近，并预期大量的空头回补不会出现。” 长期效果仍存疑 不过，即便银行业困境得到了缓解，也并不意味着危机局势将得到明显改善。无论如何，单单依靠欧洲央行一己之力想要解决源远流长的欧债危机实为奢求。 多伦多道明银行(Toronto-Dominion Bank)首席外汇策略分析师Shaun Osborne表示：“虽然欧洲央行向金融系统注资，但市场关注的是这些资金的去向，该贷款操作难以真正提振市场风险偏好并减轻欧债压力。” Hugh Johnson Advisors驻纽约董事长Hugh Johnson表示：“欧洲央行的支持流动性计划的确是重新恢复欧洲银行体系健康的好办法，但它唯一的缺点就是需要时间。在很长一段时间内，这个计划并不能领导欧洲银行体系购买主权债务、发放贷款或者帮助欧洲经济增长。 苏格兰皇家银行的Cailloux表示，市场最初的积极反应显示投资者松了口气，但是他将密切关注这种情况能否继续。Cailloux说：“我不想看低欧洲央行3年期低利率贷款的重要影响，但是欧元区问题并不是这样就能解决的，政策和经济层面仍需要得到重视。”