今天（11月17日），对于拥有4万多亿市值的中国股市来说，注定是一个记入史册的日子。在历经半年多紧张筹备，沪港通终于在今天到来了。据披露，今日两地交易所都将会举行“敲锣”仪式庆祝沪港通的开通，而香港则更会从启动首日取消香港居民每人每日2万元人民币的兑换限制。
在很多投资者看来，沪港通的推出是A股市场牛市刚刚起步，这一轮牛市将会达到2007年的那轮水平。而近期A股市场的绝佳表现似乎也印证了人们的预期。自从国务院总理李克强4月份披露沪港通方案以来，沪指SSEC已大涨400多点。而受益于上周沪港通开启时间确定的利好消息，沪指收盘创下近32个月来的新高，港股也随后应声大涨。
有专家估计，内地投资者与港股通的热情高涨，粗略估计初期参与港股通的潜在资金约有1800亿人民币。而这次沪港通的受益者将是首批参加的券商。近期沪港通开户数已呈现明显增加之势，这让券商们笑得合不拢嘴。不过，笔者认为，高层急切希望开通沪港通，有其内在核心原因，而并非其有多么呵护A股市场。
其一，沪港通让原本封闭的中国资本市场打开了一个缺口。一直以来，A股市场对外开放度十分有限，QFII和RQFII作为境外投资者参与A股市场的主要通道，而其投资额度占A股市场的比较较低，而且额度扩大要经过层层审批。沪港通的开放，可以吸引更多的境外投资者参与进来，这样可以奠定A股市场的国际化地位。
其二，沪港通的启动，将会加快人民币国际化进程。拿香港金融管理局总裁陈德霖的话来说，这是一个重要里程碑，两地股票市场打通会将香港离岸人民币业务的发展推上更高的台阶。近期，随着多个国家均宣布将开设人民币离岸市场，中国高层希望通过资本项目的有序开放，使人民币的国际地位不断攀升。
如今很多投资者认为，沪港通的落地，资金阀门将被打开，这无疑会为A股市场带来源头活水。不过也有技术派人士提醒，沪港通即将启动前的最后一个交易日是上周五，最受益的券商股集体回调，这或许将是“见光死”的前兆。而笔者认为，沪港通的启动意味着A股市场行情即将走到尽头，投资者应该加倍谨慎才是。
首先，纵观本轮A股上涨行情，皆是机构投资者借“沪港通”的利好之名而推动。与机构投资者的热情相比，两地的个人投资者可能都比较谨慎。这一方面是两地的交易规则、佣金费率、流动性环境和投资标的均有较大差异，个人投资者对彼此股市均不熟悉，另一方面沪港通本身就有一定的参与门槛，所以从短期看，个人投资者参与的意愿并不高。所以一旦机构投资者将沪港通的利好出尽，就有可能把这几个月的收入落袋为安了。
再者，很多专家们过于乐观，认为国际投资者将源源不断的把钱拿到A股市场上来做“轿夫”。而笔者认为，这么多年来，管理层多次放开QFII、RQFII的额度，大家都称之为利好，但是QFII、RQFII们并没有用足管理层给的那些配额，因为他们都不看好A股市场。同样，就算沪港通让海外投资者来A股市场，他们也要认为A股未来有巨大的获利空间，否则谁愿意来做活雷锋呢？
目前看来，A股与港股相比，国内外投资者更愿意投资港股。因为港股市场经过数十年的苦心经营，各项制度已趋完善，投资者的权益基本都能获得保障，而A股市场目前连一个像样的退市机制还不完善，价值投资理念被抛弃，整个市场充满着投机氛围，这对海外投资者的吸引力就会大幅折贬。相反沪港通的开放，让A股市场的资金可以去炒港股，这无疑多提供了一个投资渠道。所以沪港通对于A股市场来说，是大利空，将会使大量资金流出。
其三，很多专家曾表示，沪港通的开启，是让海外投资者进入A股市场，分享中国改革开放的硕果，所以将会有大量资金流入中国股市。而笔者认为，现在中国经济在经历了高速增长期之后，步入了结构性调整的换档期，这个时候往往是所有矛盾集中释放的风险期，有着诸多的不确定性。所以海外投资者不是傻瓜，肯定不会选择现在进入中国，而是等到A股市场跌透了，中国经济调整结束了，所有风险均已释放后，再来也不迟晚。
其四，技术形态上看，A股市场有调整的需求，KDJ指标出现死叉，高位缩量意味市场短线买盘乏力，需时间和空间消化压力。而创业板总体仍处于空头趋势之中，震荡下行依旧是大概率事件。此外，次新股大面积跌停，板块风险加剧，也为市场增添了不安因素。本周大盘将面临沪港通，新股发行，股指期货交割等多种考验，不确定性较多，投资者短线应适当减仓，以控制仓位为主。
总之，我们不能马上肯定沪港通开启之日，就是A股风光死之时，但是这轮行情也基本上要寿终正寝了！从7月以来，A股涨了400多点，一点没有像样的调整，这本身就是机构投资者猛拉的结果（并非志在长远之举），而真正散户投资者参与的力度并不大。笔者认为，沪港通在开启之前，是机构投资者拉升的由头，而当正式开启的利好兑现之后将会是A股中小投资者的噩梦！
本文已获得作者张平授权，财经界新秀，每经智库财经专家，Bwchinese中文网专栏作家