美国汇盛：瑞士法郎深度分析及走势展望

最近，中国与瑞士签订了一系列贸易协定，意义非同一般：瑞士将成为欧洲大陆和世界经济20强中首个与中国达成自贸协定的国家。中国是仅次于欧盟、美国的瑞士第三大贸易伙伴，而且瑞中贸易处于大体平衡状况，2011年瑞士对华出口额147亿美元，进口额74亿美元，因此，对于双边自由贸易协定，瑞士比欧盟持更积极态度。上海瑞士中心5月23日公布调查报告显示，62%的瑞士公司计划在2013年增加在华投资，超过一半的瑞士受访者认为，中国是世界经济排名前三的国家，并对中国未来5年的经济持乐观态度。那么，未来瑞士法郎及与之相关的黄金走势恐怕会成为许多企业和个人关注的问题，至于如何具体解读乃至预测，其实还是有一定规律可循的：
首先来看对瑞士法郎而言最重要的两个货币对——欧元兑瑞士法郎和美元兑瑞士法郎近3年来的表现，首先是欧元兑瑞士法郎：

欧元兑瑞士法郎 日线图
很明显，自2011年8月以来，由于瑞士央行的干预，瑞士法郎的弱势仍将持续一段时间，鉴于瑞士法郎与黄金的相关性，我们预期瑞士法郎相对于欧元在未来相当长一段时期内会继续走弱。



美元兑瑞士法郎 日线图


再来看与瑞士法郎在中长期保持一定程度正相关的黄金走势：

伦敦议定金价 日线图
黄金的准确崩盘时点为2011年9月，晚于瑞士央行干预导致的瑞郎崩盘时点近一个月，这是很多人所忽略的，其实2011年8月时黄金也大幅下挫过，只是再行反弹出新高才崩盘。但这多少会让人觉得，2011年9月的黄金崩盘并不是绝大多数人宣称或以为的原因，反倒极有可能是来自瑞士央行干预方面的原因，或者至少可以说是诱发因素。很明显，由于瑞士央行的强硬态度，瑞士法郎弱势仍将持续，鉴于瑞士法郎与黄金的相关性，我们预期瑞士法郎相对于欧元及美元在未来相当长一段时期内会继续走弱，也同样预期在未来相当长一段时间内黄金会继续走弱。


然后来看以SMI指数为代表的瑞士股票市场的同期表现：

瑞士SMI指数 日线图
自瑞士央行干预汇率以来，瑞士股票市场近两年来表现也相当出色，从2011年8月9日的最低点4695.31到现在的8211.23已经稳健增长了74.88%，间接说明瑞士央行的货币政策较为成功。

瑞士最重要的产业是制造业，以生产专业化学制品、药品及医疗产品、科学精密测量仪器、乐器为主。主要出口产品包括化学制品（34%）、机械及电子设备（20.9%）、精密仪器及钟表（16.9%）。服务业为瑞士另一重要产业，包括银行业、旅游业、保险业及国际组织等。我们来看近3年来瑞士各行业指数的对比，一是制造业（瑞士SMI指数橙色，化工业黑色，科技业深蓝色，工业浅蓝色，医疗业粉色）：

瑞士SMI指数与制造业各行业指数对比 日线图
很明显看出，在经济复苏阶段，瑞士的化工业、工业、医疗业产生了超越瑞士SMI指数的收益。


二是服务业（瑞士SMI指数橙色，旅游业黑色，银行业深蓝色，保险业浅蓝色，金融服务业粉色）：

瑞士SMI指数与服务业各行业指数对比 日线图

很明显看出，在经济复苏阶段，瑞士的保险业及金融服务业产生了超越瑞士SMI指数的收益。

综上所述，瑞士法郎与黄金中长期走势呈现高度正相关，无论相对于欧元还是相对于美元；瑞士法郎与瑞士股市中长期走势呈现一定程度负相关，由于瑞士化工业、工业、医疗业、保险业及金融服务业在金融危机之后表现强劲，可作为观察瑞士股市甚至瑞士法郎中长期走势的先行指标。