美国经济加速面临再度搁浅，缩减QE时间或延后

纽市盘前公布的美国经济数据再度整体差于预期。首先5月房价指数为增加0.7%，略微差于预期的0.8%，尽管表面上与前值持平，但由于同时将前值由0.7%向下修正至0.5%，因此，当天的房价数据无一能带来积极效果。

随后公布的7月里奇蒙德制造业指数同样意外大幅差于预期，预期为9，前值为8，而实际结果仅为-11，这为近期持续走好的制造业数据蒙上了一层阴影。在经济数据公布后，美元结束了当天的反弹走势，再度开始回落。鉴于数据表现疲软，交易员们借机对美元多头头寸进行获利回吐。

本月早些时候，围绕美联储最早从9月份收缩QE的预期甚嚣尘上，美元随之走强。美联储主席伯南克上周在国会作证时表示，联储仍预计将在今年晚些时候开始缩减购债规模，但他保留了如果经济前景转变，调整退出计划的可能性。


美国经济加速面临再度搁浅，缩减QE时间或延后
从近期公布的多项美国数据看，普遍皆不如人意，这不得不令人们担忧，长期企盼的美国经济加速会否再度搁浅。

近几周来，令人失望的经济数据和公司财报打破了围绕美国终于迎来稳固、自我持续增长的憧憬。虽然经济学家们普遍预计下半年经济增速将温和加快，但鲜少有人认为能够实现必要的实质性复苏，以迅速降低失业率、提高工资水平、对来自外部的经济威胁产生免疫力。

现在已有迹象显示美国消费者已开始捂紧钱包。美国商务部的数据显示，6月份零售额仅仅增长了0.4%，而且若不是汽油价格上涨导致驾车支出增多，这一数据还会更低。6月份餐饮业的销售额也出现下降，意味着消费者可能正在缩减可自由支配的开支。餐饮业过去三个月中增加了超过150,000个工作岗位，是近期就业增加的主要功臣。

美国乃至全球这种变化无常的经济形势也令企业利润受到殃及。随着财报季的帷幕逐渐拉开，各大公司已公布的第二财季业绩显现出良莠不齐的状况。其中，工业巨头通用电气公司(General Electric Co.)公布，第二财季全球收入减少，但利润有所攀升，欧洲地区的销售额持稳。家电生产商惠而浦公司(Whirlpool Corp.)则实现利润激增，但整个科技行业的利润水平却普遍不及预期。

目前，美联储正在密切观察经济数据，以决定何时着手缩减每月850亿美元的债券购买计划。许多华尔街分析师猜测美联储将在9月中旬的会议上有所动作。不过，联储主席伯南克(Ben Bernanke)在上周四的参议院听证会上表示，现在就作出决定还为时过早。他还重申，具体行动的时间点要取决于未来几个月经济的表现如何。他警告称，美国经济仍然无法抵挡那些意料之外的冲击。

根据《华尔街日报》对预测人士的最新调查，经济学家们目前认为，美国第二季度经济增速折合成年率仅有1.5%，而6月份时的预期还是1.9%，表明自那时以来学者们的观点已明显变得更为悲观。有几位预测者甚至认为二季度增速会跌破1%，为过去三个季度以来第二次跌破1%。

调查还显示，经济学家预计下半年经济增速将略有加快：第三季度折合成年率的增速有望达到2.4%，第四季度可能进一步增至2.7%。但即便这些预期成真，今年的整体增速也只是在2%左右，不足以迅速拉低失业率。

不过，也不是所有的消息都那么悲观。尽管最近按揭贷款利率上升、6月份住房建筑活动放缓，但房地产市场仍继续显示出复苏迹象。消费者信心指数也大体保持在较高水平，未理会近期金融市场的动荡。至关重要的是，其他领域的滑坡尚未累及企业招聘，上半年每月的新增非农就业人数都稳定在200,000人左右。

对于这种招聘和经济增长脱节的现象，经济学家们还没有找到合理解释。其中一个可能是：企业在去年经济前景不明朗时减少了招聘，目前正在试图补上少招的那部分人手。但这种弥补式的招聘并不能无止境地持续下去。到某个时间点，要么经济增速必须提升，要么招聘就会放缓。

因此，考虑到美国这些年每年年初情况都不错但后来又都不太好的状况，美国人对上述乐观看法持怀疑态度倒也无可厚非。而一旦美国经济加速再度搁浅，美联储缩减QE时间被延后或将难以避免。

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