投行如何看待美联储降息信号,大幅降息又回来了?降息前景掌舵金价方向

投行如何看待美联储降息信号,大幅降息又回来了?降息前景掌舵金价方向

FX678  | 2019年7月15日 09:55

投行如何看待美联储降息信号,大幅降息又回来了?降息前景掌舵金价方向

美元上周收盘全线走软,因美联储主席鲍威尔几乎确定本月将进行十年来的首次降息,美联储官员对此反应强烈,而上周优于预期的通胀数据则被置若罔闻。市场继续完全消化7月份联邦公开市场委员会降息25个基点的预期,年内降息50个基点或者超过50个基点的概率高达90%。

现在的争论点是美联储7月将降多少,以及之后会做些什么。市场更多地关注美联储发言人的言论,比如芝加哥联储主席埃文斯观点是,全球经济疲弱的宏观形势需要降息二次。围绕美国经济的下行风险——市场在7月份的会议上继续消化另外25个基点的宽松政策。

美国2年期国债收益率在1.84%至1.88%之间横盘整理,而10年期国债收益率在2.10%至2.15%之间,为一个月高点。美国股指上周收市创下历史新高,标准普尔500指数突破3000点大关,道琼斯工业平均指数大涨244点。

随着7月30-31日会议的临近,以下是一些全球大型银行根据最近的研究报告做出的展望。摩根大通和花旗集团预测7月下调25个基点,到摩根士丹利预期7月下调50个基点。

高盛集团

7月降息25个基点,2019年剩余时间降息25个基点

鲍威尔提出了一个略显乐观的增长基线观点,但仍然认为不确定性“继续影响”前景。高盛认为,这是一个强烈的信号,表明贸易局势缓和以及强劲的6月就业报告并没有打乱美联储7月降息的计划。因此高盛提高了降息的几率:对于7月会议,将降息25个基点的主观概率视为75%,降息50个基点的概率为15%,政策维持不变的概率为10%。模型预期仍然是7月和9月会议上均降息25个基点。

摩根大通

7月降息25个基点,2019年剩余时间降息25个基点

鲍威尔主席7月份仍然致力于支持行动,这是可以理解的。全球背景仍然令人担忧,因为商业信心继续恶化,生产者价格指数增长放缓导致的通胀下降因素至少会影响当前季度的企业利润。综合考虑,这将抑制全球资本支出的增长,并导致全球行业性疲软。虽然降息50个基点的假设已经遭到削弱,但降息25个基点的预期仍然屹立不倒。9月是否会接着降息25个基点,将高度依赖于数据。

摩根士丹利

7月降息50个基点,2019年剩余时间不再进一步降息

全球经济在过去12个月失去了重要动力,贸易紧张局势挥之不去。目前,这对美国经济产生了更为显著的影响。前景风险仍然倾向于下行。如果金融环境收紧,企业信贷风险凸显,对增长的非线性影响可能变为现实。因此,摩根士丹利认为有必要采取果断行动,以防范不确定性和下行风险。美联储继续预期快速和未雨绸缪式的调整,即在7月降息50个基点。

 提醒,今天日程表重点将是北京时间10:00,中国第二季度国内生产总值(GDP)和6月份活动数据。截止北京时间9:13,现货黄金冲高回落,道明证券分析师预期,如果美国经济增长动力在今年预期降息后转向,金价的表现可能会恶化,因为进一步降息的必要性将会减弱。然而,如果经济增长仍处于收缩轨道,并促使美联储继续降息以刺激经济,金价可能会进一步扩大涨幅。

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