大摩：今年油价可能会大涨，超过所有人的预期

过去几周，油价一直在走强。这一趋势并不特别明显，布油价格仍困在80多美元/桶的低位，WTI油价徘徊在80美元/桶左右。

不过，摩根士丹利的全球石油策略师Martijn Rats预计，今年晚些时候情况可能会发生变化。事实上，价格可能会大幅上涨，让一些人感到意外。

Rats本周表示：“市场上有一种观点认为，非OPEC产油国今年可以满足所有的需求增长，因此OPEC石油的增量空间不大，这意味着你要依赖OPEC继续减产。”



然而，实际情况与这种看法有所不同，分析师表示：“在供应方面，我们正看到美国页岩油产量放缓，我们已经看到巴西和加拿大开始不稳定。我们预计库存会增加，但年初至今，库存基本持平。如果第一季度库存持平，那么夏季库存可能会大幅减少。”

有趣的是，美国EIA本周上调了对今年美国石油产量增长的预测，但下调了全球石油产量的预期。EIA还在此基础上修正了其油价预测，目前预计布油和WTI原油今年年底的价格将高于此前的预期。

EIA在其最新的《短期能源展望》中表示：“在我们对2024年第二季度的预测中，增长下滑导致全球石油库存大幅下降。”这表明，摩根士丹利的RATS预测的市场趋紧可能会早到而不是晚来。

这肯定会让许多认为石油市场供应充足的人感到意外，尤其是因为许多预测都指出，世界上最大的石油需求驱动国的需求将会减弱。尽管现货市场实际上显示出全球最大石油进口国（按绝对值计算）创纪录的需求，这种需求疲软的看法导致去年大部分时间油价在区间波动。

对全球经济的担忧也助长了油价上涨潜力有限的看法。这种担忧有更坚实的基础，因为许多国家在疫情后的封锁恢复中苦苦挣扎，而其他国家，尤其是欧洲，正从2021年底开始的能源危机中踉踉跄跄，并在2022年真正得到提振。

但这种态度可能也在改变。OPEC在其最新的石油市场报告中对经济增长持乐观态度，上调今年的经济增长预测0.1%至2.8%。上个月，国际货币基金组织（IMF）更加乐观，它修正今年的全球GDP增长为3.1%，比之前的预测上调了0.2%。

这就是为什么OPEC重申其对今年石油需求强劲增长的预期，即超过220万桶/天，尽管IEA不断降低其自己的需求预测。

事实上，一个主流看法是：首先，亚洲国家需求增长放缓；二是欧洲陷入经济危机；三是能源转型，人们很容易认为油价将保持疲软。这个假设和其他许多假设一样，可能会被证明是完全错误的，让那些押注于此的人感到非常意外。

目前，乌克兰对俄罗斯炼油厂进行了一系列的无人机袭击，这引发人们对燃料供应安全的担忧，随后油价上涨。美国又一轮燃料库存的减少也提振了油价，这表明需求正在增强。随着驾驶季节的临近，这种暂时的提振可能会持续下去，而且电动汽车销量的增长似乎比去年更温和。这种情况可能会持续和加强到某种程度，可能会导致某种冲击。


布伦特原油连续日线图 来源：易汇通

北京时间3月15日10:31 布伦特原油连续 报 85.25 美元/桶