荷兰国际集团：如果美联储6月开始降息，第四季度金价平均为2150美元

荷兰国际集团最新发布的报告认为，预计金价2024年将走高，持续的地缘政治风险和即将到来的美国大选带来的不确定性将继续支撑避险需求，以下是其主要观点。

2024年迄今为止，金价主要在窄幅区间内交易，原因是美联储货币政策宽松周期时间尚不明朗。借贷成本上升通常对黄金不利，因为黄金没有任何利息。

美联储政策仍将是未来几个月金价前景的关键。去年大部分时间，美元走强和美联储政策收紧令黄金市场承压。



掉期市场显示，投资者认为6月份之前降息的可能性不大。荷兰国际集团的美国经济学家同意这一观点。这将在短期内支撑美元并打压金价。预计随着市场对宏观驱动因素做出反应，跟踪地缘政治事件和美联储利率政策，未来几个月金价将保持波动。

黄金仍然受避险需求支撑

自去年12月以来，金价一直保持在每盎司2000美元的关键水平之上，在地缘政治紧张局势下，这种贵金属受到避险需求的支撑。乌克兰和中东持续的地缘政治风险继续为黄金提供支撑。黄金价格在2024年3月2日创下2088.21美元/盎司的阶段新高。尽管如此，美联储的观望态度将抑制涨势。预计第一季度的平均价格为2025美元/盎司。

ETF持仓量继续下降

黄金的投资需求尚未反弹。黄金ETF总持有量继续下降。以北美基金为首，1月份全球黄金ETF出现了8次月度资金流出。世界黄金协会的数据显示，这相当于到1月底全球黄金持有量减少了51吨，至3175吨。这一趋势在2月份得到了延续。

随着主要央行提前降息的押注被推迟，投资者对黄金ETF的兴趣随着投资者寻求其他资产的回报而消退。

与此同时，纽约商品交易所的净多头头寸在1月份有所下降，2月份进一步下降，原因是对提前降息的希望消退和美元走强。然而，展望更远的未来，随着美国利率下降，黄金价格上涨，投资者对这种贵金属的兴趣将回升，资金将重回净流入状态。

央行购买买盘强劲

然而，央行的强劲买盘帮助抵消了ETF的资金外流。

世界黄金协会的数据显示，央行需求在第四季度保持了增长势头，全球官方黄金储备进一步增加了229吨。这将年度净需求提升至1037吨——略低于2022年创下的1082吨的纪录——原因是储备多元化和地缘政治担忧促使各国央行增加对安全资产的配置。中国人民银行和波兰国家银行是驱动力。


（现货黄金1小时图 来源：易汇通）

黄金在不稳定时期往往更具吸引力，过去两年需求一直在飙升。在地缘政治紧张局势和当前经济环境下，这种情况今年可能会继续下去。

2024年金价将走高

预计金价2024年将走高，持续的地缘政治风险和即将到来的美国大选带来的地缘政治不确定性将继续支撑避险需求。假设美联储在2024年第二季度开始降息，美元走软，预测第四季度金价平均为2150美元/盎司，2024年全年平均价格为2081美元/盎司。下行风险围绕美国货币政策和美元走强。长期走高的说法可能会导致美元长期走强，金价走弱。

北京时间16:06，现货黄金报2086.21美元/盎司，涨幅0.14%。