欧洲央行抢跑美联储暗示即将降息，大型央行决策竞速开启

欧洲央行周四一如预期将借贷成本维持在历史高位，但暗示可能很快降息，尽管投资者越来越质疑美联储是否会效仿。决议公布后，欧元兑美元短线下跌17点。截至发稿，欧元兑美元报1.0722/23。美元指数短线走高10点。



欧元区债券收益率在欧洲央行维持利率不变后略微下降：德国10年期债券收益率上涨2个基点，报2.448%，此前为2.454%。交易员对欧洲央行降息幅度的预期持稳，预计到6月降息19个基点。

欧洲央行自去年9月以来一直维持利率稳定，但早已暗示降息在即，政策制定者在采取行动之前，正在等待更多令人欣慰的工资指标，以配合温和的通胀数据。

欧洲央行表示：“如果管理委员会对通胀前景、潜在通胀动态和货币政策传导力度的最新评估，能够进一步增强其对通胀正在持续向目标靠拢的信心，那么降低当前的货币政策限制水平将是适当的。”

欧洲央行表示，新获得的信息大体证实了其之前的通胀评估，同时工资增长正在放缓，企业通过利润率吸收了更多劳动力成本的上涨。

欧洲央行在一份声明中表示，尽管如此，国内价格压力强劲，导致服务价格通胀居高不下。

欧洲央行 4 月声明中既有鸽派也有鹰派的观点。鸽派已同意在 6 月降息，前提是通胀前景的最新评估能进一步增强信心。而鹰派则在随后的一段话中似乎包含了对 6 月之后利率路径的预期。欧洲央行声明表示，它不会预先承诺特定的利率路径，并将采取基于数据和逐次会议的方式。 4 月会议之后的消息来源评论和欧洲央行发言人是否会为辩论提供更多色彩，以及 7 月降息是否也被视为鸽派/鹰派之间总体妥协的最可能部分，这将是一件有趣的事情。



分析师Jana Randow评论欧洲央行利率决议称，这是一份有趣的政策声明，欧洲央行正在为降息做准备。欧洲央行表示，最新信息大体上证实了他们的通胀预期。

最大的麻烦可能是，如果美联储在通胀数据高于预期后推迟放松政策。作为全球最大的央行，美联储通常会为全球金融市场定下基调。

但经济学家表示，鉴于美国经济与欧元区20国经济表现差距不断扩大，即使这样也只能减缓而无法阻止欧洲央行的行动。

欧元区经济已连续六个季度陷入停滞，劳动力市场也开始疲软。另一方面，美国经济继续以高于趋势的速度增长，劳动力市场仍然紧张，上个月通胀率上升幅度超过预期，这增加了物价增长受阻的风险。

欧洲央行决策者长期以来一直指出，6月份将降息，根据金融市场情况，这实际上是一项预先承诺，而放弃降息将损害央行的信誉。

但欧洲央行行长拉加德将于北京时间20:45 召开新闻发布会，她可能不会谈论 6 月份之后的情况，尤其是目前对于利率需要下降多少、下降速度如何，还没有达成共识。

市场已预期今年欧洲央行将降息75个基点，或者在6月份之后再降息两次，这可能发生在9月和12月，届时欧洲央行还将发布新的经济和通胀预测。

支持降息的理由是，上个月消费者价格通胀率降至 2.4%，并可能在年底前回落至欧洲央行 2% 的目标，远高于该行自己对 2025 年的预测。

与此同时，被欧洲央行视为最大通胀威胁的工资快速增长正在放缓，劳动力市场正在走软，投资疲软，银行贷款停滞 - 所有这些都表明价格压力将进一步下降。

这一前景与美国形成了鲜明对比。由于劳动力市场数据强劲且价格压力持续存在，近几周美国已经排除了降息的可能性。

市场目前预计美联储今年将仅放松 40 个基点的政策，而首次降息要到 11 月份（美国大选结束后两天）才会完全消化。

欧洲央行坚称其独立制定政策，但与美联储长期存在分歧可能会适得其反。

随着资金流向大西洋彼岸，欧洲央行更快降息将削弱欧元并推高收益率，因此市场将会抵消欧洲央行的部分举措。

经济学家认为，无论如何，6 月份降息都会抢占美联储的先机，但欧洲央行将谨慎行事，避免在后续会议上走得太远。