虽然全球新冠肺炎疫情在延续,但是却给多个行业带来“压力测试”,部分行业龙头经历住了考验,在疫情之中没有较大的影响,反之马太效应持续增强,创造历史佳绩,并赢得的国际投行及国内券商一致好评及看多。而“PC之王”联想集团 (HK:0992)(00992-HK)便是其中之一。
近日,联想集团发布2021财年Q2业绩,Q2及中期分别实现收入145.19亿及278.67亿美元,同比均增长7%,归属股东净利润分别为3.1亿及5.23亿美元,同比分别增长53%和44%。Q2及中期收入及利润均创下历史新高。此外,联想集团2021财年中期经营溢利同样创出中期业绩新高的10亿美元,较去年同期增加27.54%。联想集团表示,宅经济下,居家办公、学习和娱乐的需求大大上升,联想因此取得创纪录的强劲业绩,营业额和利润齐创历史新高,集团所有业务实现强劲增长。
盈利能力方面,联想集团依旧保持着稳健的盈利能力。截至2020年9月30日,联想集团中期毛利率为15.4%,较去同期略微下滑0.9个百分点,这主要由于较高的货运及运输成本致移动业务毛利率承压所致,但与同期港股电脑硬件板块12.5%毛利率平均值比较,联想集团毛利率依旧处于领跑。此外,2020年中期净利率2.14%,较去年同期增长了0.47个百分点,创出近四年的新高,同样处于行业领跑位置。
在净利率创出新高之际,联想集团对全年利润率稳健增长表示非常有信心。联想集团表示,利润率上升是一个结构性的过程,集团预计个人计算机的强劲需求将持续到明年,目标将除税前利润率维持在6%的水平。
能让联想集团对利润率增长有如此信心的原因,莫过于三大核心业务在2021财年中期取得突破性进展,以及未来发展前景十分广阔所驱动。
就个人计算机业务而言,联想以23.6%的市场份额稳居全球个人计算机市场第一,收入年比年增长7.6%,达到115亿美元;除税前溢利年比年增长18%至7.23亿美元,除稅前利潤率維持在6.3%的歷史高位
对于个人电脑业务未来发展,联想集团充满了信心。联想集团表示,因应疫情影响,在家工作、在线学习和娱乐等的需求大增,将成为未来发展趋势,对明年个人计算机及平板计算机销售有信心,集团亦会因应需求而加大供应,预期个人计算机市场的增长将大大超出当前分析师的预测,2020全年销量将接近3亿台,比去年市场总量高2500万台,预测明年市场销售将增长5%至10%。若按此形势增长,“PC之王”经营业绩或将在2021财年创出新高,再创佳绩。
就移动业务集团(MBG)而言,在国内疫情得到有效控制之后,联想集团的MBG业务持续表现出明显的复苏势头,第二季度营业额季比季增长39%,自疫情以来首次恢复年比年增长,非常接近盈亏平衡。联想集团表示,集团将加快推动5G智能手机的发布,同时在巩固在拉丁美洲,北美的领先地位,增强和欧洲及亚太市场的开拓力度,从而以高于该行业的增长水平推动利润增长。
就数据中心业务集团(DCG)而言,2021财年中期收入30.91亿美元,同比增长15.1%,连续两个季度双位数增长,亏损幅度也进一步缩窄。对于数据中心业务未来发展,联想集团也非常的有信心。联想集团表示,目前企业IT 基础设施业务表现亦持续优于市场,集团将透过提高其高利润率服务附加率,增加优质服务的销售并扩展混合云解决方案以改善盈利。
对于2020财年中期业绩及三大核心业务的表现,国际投行及国内券商纷纷看好或唱多联想集团未来发展及业绩增长。瑞银、美银、交银、中金上调了联想集团评级或给予“买入”评级,目标价分别为6.5港元、6.2港元、7.0港元及6.46港元。除此之外,三大国际信用评级机构穆迪、标准普尔和惠誉罕见性的授予联想集团投资级评级,这充分肯定了联想集团可持续增长前景和稳健财务基础。
截至2020年11月9日,据Wind数据显示,根据近30日投行及券商评级测算,联想集团综合投资评级“买入”,目标价为6.63港元,较上一交易日股价约有23%的上升空间。