智通财经APP获悉，里昂发布研究报告，将农夫山泉 (HK:9633)(09633)目标价由51港元降至47港元，但评级由“跑输大市”升至“跑赢大市”。
报告中称，公司去年下半年业绩大致符合预期，不过收入则较市场预期低3%，在分析员会议上管理层表示有信心销售增长可达15-20%，而今年利润将维持稳定，中期销售增长则有15%左右。
该行表示，炎热的夏日将是饮品消费及公司股价重要的催化剂，在估值层面上，考虑到股份自1月中以来调整40%，相信现时已更合理，投资者可囤货。该行将公司2021-22年销售预测降0.7%-1.4%，净利预测降0.3%-2.7%，以反映疫情复苏慢过预期。
该行认为，原材料价格的正面影响正逐步减退，而PET价格也反弹，不过集团产能利用率改善等有望短期减轻利润方面的压力，展望将来管理层对净利润率处于低20%水平感满意，并期望品牌建立及新产品研发可带动利润增长，因此该行预期公司利润可见稳定。