华泰证券发布研报称，阿斯麦公司 (NASDAQ:ASML)(ASML.US)2Q业绩持续增长，中国半导体设备需求依然强劲。华泰证券认为，当前看存储产能利用率仍未触底，逻辑部分产能利用率出现拐点。中国对Fab建设的战略投资使得未来几年内设备需求具有持续性。
ASML2Q业绩持续增长，中国半导体设备需求依然强劲
荷兰半导体设备龙头ASML(ASML.US)2Q23实现营收69.02亿欧元，处于此前指引的65～70亿欧元上限，其中中国区收入环比大幅提升，占比达24%。ASML预计2023年第三季度的收入约为65亿~70亿欧元，毛利率约为50%。公司下修全年EUV增速，但上修全年DUV收入指引。综合考虑公司预期2023全年总销售额将增长30%(前值25%)，毛利率将略有增长。荷兰出口管制会在9月1日生效，将影响NXT:2000i及更先进的2050i和2100i DUV机型。当前看存储产能利用率仍未触底，逻辑部分产能利用率出现拐点。中国对Fab建设的战略投资使得未来几年内设备需求具有持续性。
2Q业绩保持强劲，中国大陆地区收入占比大幅上升至24%
ASML2Q23实现营收69.02亿欧元，同比+27.09%，环比+2.31%，处于此前指引的65～70亿欧元上限，实现毛利率51.3%，略超指引(50%-51%)。按产品拆分EUV、ArFi、KrF、ArF Dry、i-line收入占比分别为37%、49%、9%、2%、1%，其中EUV收入21亿欧元，环比-28%;但受益于中国客户需求增多， DUV收入34.2亿欧元，环比+49%。2Q新增订单金额45亿欧元，其中EUV新签订单16亿欧元，环比持平，DUV新签订单29亿欧元，环比增加7.5亿欧元。分地区拆分中国台湾、韩国、美国、中国大陆、日本收入占比34%、27%、10%、24%、2%，其中中国大陆地区收入环比增长212.79%。ASML预计2023Q3收入为65~70亿欧元，毛利率预计在50%。
EUV发货延迟但中国地区DUV供不应求，ASML上修2023全年指引
受客户及宏观形势影响，ASML表示EUV发货稍有延迟，并下修2023EUV销量增速至25%(此前预期40%)。但公司表示2022中国全年DUV需求缺口50%，22Q4超过30%，23Q1末降至20%，因此公司上修2023年DUV销量增速至50%(前值30%)。综合考虑公司预期2023全年总销售额将增长30%(前值25%)，毛利率将略有增长。公司在手订单380亿欧元，预计2024年及未来有明确的增长机会，受下游AI、能源转型、工业互联网需求驱动，半导体市场将迎来强劲增长，公司预计2025年营业收入达到300～400亿欧元，毛利率达到54～56%，2030年营业收入达到440～600亿欧元，毛利率达到56～60%。
荷兰出口管制条例9月生效，将影响先进的2000i、2050i和2100i DUV
公司在手订单20%来自中国，荷兰出口管制会在9月1日生效，将影响NXT:2000i及更先进的2050i和2100i DUV机型。最近有媒体报道美国会有新的出口管制，ASML认为这是猜测性，需等待具体措施落地，但不认为潜在的新的出口管制会影响公司对2023年乃至长期的营收指引/规划。ASML表示过去两年中国大陆市场订单满足率远低于50%，会捉住机会推进设备在晶圆厂的安装。公司不能将最先进的浸没式设备运送到中国大陆，但是可以将中等关键(mid-critical)浸没式设备运往中国。