财联社10月30日讯（编辑 李响）随着三季报披露，城投企业阶段性经营表现也逐渐浮出水面。从目前已披露的财务数据来看，佛山市建设发展集团有限公司（“简称佛山建发”）净利润由去年同期1.9亿锐减至今年-7681.36万元，同比下滑140.40%，其中净利润/利润总额为-2086.9351%，在所有国企中指标表现靠后。
增收不增利，佛山建发或受困于恒大违约
据佛山建发官网显示，佛山市建设发展集团有限公司为佛山市国资委管理的市属一级国有企业，自2018年起，佛山建发集团连年获得AA+主体信用评级，2022年位列佛山百强企业第30位。
今年6月29日，新世纪评级给出的AA+评级报告中表示，佛山建发主营业务三旧改造受佛山市商品房存量较多且竞争激烈，在售项目面临一定的去化压力，同时佛山建发收购的上市公司文科园林受恒大集团大面积违约影响，2022年计提资产减值损失高达17.5亿元，目前佛山建发资产负债率持续上升己处于较高水平，存在有较大规模的投资计划，财务风险上升，资金平衡压力增大。
佛山建发短期流动性紧张背后，或有较大原因来自恒大违约。
据新世纪评级介绍，2022 年 4 月，佛山建发通过协议收购的方式，以 6.34 亿元对价前后收购文科园林（证券代码：002775.SZ）合计26.80%的股份。2023 年 3 月，公司再出资 2.92 亿元认购文科园林非公开发行的 1.00 亿股股份进行定向增资。
然而累计9.26亿元的收购增资改变不了文科园林财务杠杆大幅攀升的现实。受恒大集团应收款项大面积违约影响，文科园林分别于2021年和2022年对累计17.50 亿元的应收账款计提坏账准备共计14.00 亿元，坏账准备计提比例高达80%，而这14亿元的坏账准备是2022年佛山建发总利润4.42亿元的3.17倍。
然而为了支持文科园林业务发展，佛山建发为文科园林向金融机构申请授信等提供不超过 20 亿元的连带责任担保以及 11.52 亿元的借款，进一步加剧自身流动性短缺。
据Choice数据，佛山建发披露的三季报数据显示，公司营收增速持续高速增长，营收金额创近10年新高，达到213.60亿元，但净利润表现创近10年首次为负，为-7681.36万元。增收不增利的同时，其资产负债率攀升至近10年最高点78.69%，其中总资产482.39亿元，总负债379.59亿元，而EBIT保障倍数持续回落至1.01倍。
数据来源：企业预警通，财联社整理 据企业预警通显示，公司目前存续债券共6只，累计金额41亿元，其中有27亿元将于1-3年内到期。尽管债务结构相对合理，但鉴于短期偿债指标逐步走弱，且刚性支付不断加大，佛山建发短期债务压力值得市场关注。
