财联社12月13日讯（编辑 史正丞）纵使诺和诺德凭借司美格鲁肽横扫全球市场，但要说今年涨幅最大的丹麦减肥药概念股，新晋欧洲股王也只能屈居第二。这一反差，也展现出减肥药赛道的机会远远不止诺和诺德和礼来这两家公司。
截至发稿，在丹麦哥本哈根交易所上市的诺和诺德年内累计涨幅为42%，Zealand医药涨幅则达到69%。
两家公司也有着密切的联系，除了地理上相隔只有几英里外，包括Zealand CEO亚当·斯坦斯伯格在内的一众管理层也有效力诺和诺德的经历。去年两家公司还签署了一项有关糖尿病患者严重低血糖疗法的许可与开发协议。
（Zealand、诺和诺德日线图，来源：TradingView） Zealand启示录：减肥药赛道依然机会颇多
随着友商的减肥药Wegovy风头渐起，Zealand在2022年初展开组织架构调整，聚焦于开发体重管理药物。
目前Zealand一共有四款在研减肥药，研发进度最靠前的，是与德国药企勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）共同研发的GCGR/GLP-1R双重激动剂Survodutide，眼下正在进行全球Ⅲ期临床试验。此前公布的全球多中心Ⅱ期试验数据显示，使用46周后减重幅度能达到19%，中国患者也参与了该药物的Ⅱ期临床。
（来源：勃林格殷格翰） 更令资本市场瞩目的是，除了减肥药赛道最主流的胰高血糖素样肽1（GLP-1）激动剂外，Zealand还有两款在研的胰淀素（Amylin）疗法。与GLP-1类似，胰淀素也能减缓胃排空和促进饱腹感。
荷兰老牌资管机构Van Lanschot Kempen NV的分析师van Voorthuizen介绍称，胰淀素类似物的研发对Zealand非常重要，因为它是减肥药赛道的一种差异化资产，同时公司也拥有所有的经济利益。这种药物同样能够减肥，可能会有更好的安全性，或者至少为减肥事业提供一种不同的机制。
与诺和诺德的“股价竞赛“中，Zealand也有市值小的优势，公司的市值只有192亿丹麦克朗，连诺和诺德的1%都不到。
当然，小也有小的好处。对于许多不能投资诺和诺德或礼来的中小盘股基金而言，Zealand提供非常重要的平替。van Voorthuizen表示，放眼整个欧洲，Zealand可能是减肥药赛道中唯一可投的中小市值股票。
根据分析师一致预期来看，绝大多数跟踪Zealand的分析师都给出了买入评级，未来一年的目标价隐含着17%的涨幅，这一点也要高于分析师们给诺和诺德10%的涨幅预期。
对于Zealand而言，近期还有一个利好是即将在月底纳入斯托克600指数，同时也将在下周二首度成为OMX哥本哈根25指数成分股。