智通财经APP获悉，在美国各地，大麻店铺以惊人的速度出现在街头，同时，2024年总统选举也为药物改革提供了动力。理论上，投资大麻公司的理由从未如此强烈。然而，支撑这一行业的股票却表现低迷，即使是看涨的投资者也开始感到厌倦。跟踪100家大麻相关公司股票的指数今年迄今已下跌超过15%，10月触及历史低点。
对此，Advisorshares Investments LLC的董事总经理丹·阿伦斯表示：“不幸的是，基本面并不重要，它们将会再次受到影响，但现在这些公司及其股票价格极度依赖于联邦改革。”
据了解，尽管24个州、两个领地和华盛顿特区都已将大麻合法化用于娱乐目的，但大麻在联邦层面仍然是I级物质。联邦非刑事化一直是民主党人的目标，尽管在乔·拜登政府任内进展相对较少。
此外，由于大麻公司税收过重，难以获得足够的现金，这些公司的股票和追踪它们的交易所交易基金也大多被排除在纽约证券交易所等主要市场之外，而是在柜台交易或在较小的加拿大交易所上市。
因此，这进一步消除了股票投资者对行业合法化进程带来巨大收益的乐观情绪。
多年来，大麻类股票的价格高低一目了然：Tilray Brands(TLRY.US)的美国股票价格仅约2美元，仅是2018年股价高峰约214美元时的一小部分。Curaleaf Holdings Inc.(CURLF.US)自2021年高峰以来损失了大约100亿美元的股东价值。本周，Canopy Growth(CGC.US)不得不采取10比1的反向拆股计划，以确保股价每股1美元以上。
Roundhill Financial Inc.的首席执行官兼联合创始人威尔·赫尔希认为这是一种失望。去年，他推出了一只追踪美国大麻公司的交易所交易基金(代码WEED)，当时的预期是2023年对大麻股票来说将是更好的一年。
他表示：“整个想法是我们将看到比以往更多的监管方面的进展。” “只要这些公司必须在小型加拿大交易所上市，必须在非常繁重的税收制度下运作，这个故事就不那么有趣了。”
他的WEED基金在8月触及历史低点，自2022年4月20日开始交易以来已下跌62%。
最后希望
当然，民主党人仍有可能重新推动重新分类和非刑事化大麻，尤其是在他们寻求在美国总统拜登2024年连任竞选中赢得选民支持时。
投资者关注的下一个催化剂是大麻的潜在重新分类。今年9月，美国毒品执法局表示将审查大麻的分类，这是在拜登的敦促下采取的行动，大麻股票因此跃升，实现了今年最佳的周表现之一。
Needham & Co.分析师马修·麦金利表示：“重新分类是一个重大的基本面催化剂，可能影响股票表现更佳。”
当然，任何毒品执法局的行动可能会面临法律挑战。而且，即使在重新分类和税收减免的情况下，带来的好处也会有所不同，Morningstar的大麻公司分析师克里斯·因顿表示。
如果税收规则放宽，多州经营商将最受益，包括Cresco Labs Inc.(CRLBF.US)、Trulieve Cannabis Corp.(TCNNF.US)和Green Thumb Industries Inc.(GTBIF.US)。加拿大较大公司，如Tilray、Canopy Growth和Cronos Group Inc.，由于它们仅在加拿大而非美国销售含THC产品，因此重新分类的影响较小，因顿称。
他表示：“它们真的是完全不同的暴露。”
此外，这只是朝着正确方向迈出的一步。华尔街大多数人同意，除了重新分类，行业的繁荣还需要立法，如更安全银行法案(SAFER Banking Act)，该法案将使该行业更容易获得银行和金融服务，并需要联邦层面的合法化。
然而，如果不在立法会议结束前进行表决，更安全银行法案将到期，这意味着它必须再次提出。到时美国国会迅速采取行动的可能性似乎不大，因为美国众议院议长迈克·约翰逊过去曾反对大麻改革。
他表示：“我们认为它比以往任何时候都更接近。” “但我们也预计大约两年半到三年前就会发生。”