智通财经APP获悉，华金证券发布研究报告称，卫星通信技术的快速发展催生卫星互联网产业浪潮的到来，当前卫星互联网已经成为国家信息基础设施建设和大国在信息时代竞争的关键战略领域，其所面临的数字安全、网络安全问题正在逐渐凸显。随着卫星安全和网络安全的跨域融合，卫星互联网安全产业的发展机遇正在到来，看好具有国资背景、产品能力和标杆客户优势的公司。
关注标的：佳缘科技(301117.SZ)、电科网安(002268.SZ);相关标的：启明星辰(002439.SZ)、安恒信息(688023.SH)、奇安信(688561.SH)、盛邦安全(688651.SH)、绿盟科技(300369.SZ)、吉大正元(003029.SZ)。
华金证券观点如下：
从安全域视角来看，卫星互联网面临的主要安全威胁涉及通信链路安全、地面系统安全、卫星及载荷安全、供应链安全以及用户终端安全等多个领域。
其中通信链路、地面系统、供应链三大安全域是当前卫星互联网面临的最主要的攻击目标，攻击手段主要包括干扰、链路劫持、漏洞利用、窃听、恶意程序等，其中干扰、链路劫持和漏洞利用是最为常见的攻击手段。
从安全产品视角来看，卫星互联网安全产品主要包括通信加密认证、入侵检测与防御、网络攻击弹性测试、供应链风险管理和日志系统等。
其中：1)通信链路安全：涉及上行链路、下行链路和卫星间链路的安全，以加密与认证产品为主;2)地面系统安全：产品种类较多，既包括防火墙、安全网关，又包括适用于卫星互联网的星载入侵检测与防御系统、星载日志系统等;3)供应链安全：主要涵盖卫星系统开发的安全性、后续测试和验证以及供应商、第三方机构等的安全管理，产品包括太空靶场、多因素身份验证等。
卫星互联网安全的主要参与者既包括专业卫星安全厂商，同时也包括国防承包商及军工单位。
其中，专业卫星安全厂商以加密类产品为主，而国防承包商及军工单位产品覆盖更广，并且可以将安全功能集成在卫星通信设备中，并以解决方案的形式交付客户。国内互联网安全厂商基于企业背景可分为两类：1)以电科网安和航天江南为代表的国家队，其中，电科网安背靠中国电科，航天江南背靠航天五院，国家队在获取总包项目上具备一定优势，比如电科网安作为总包单位为星网提供密码安全产品，合同金额超过2000万元;2)以佳缘科技为代表的民营卫星安全厂商，在产品技术和标杆客户等方面各具优势，同样是卫星安全市场的重要参与者。
国内卫星互联网安全厂商的竞争力主要体现在产品能力和标杆客户两方面。
1)卫星安全产品需要具备在太空环境中的加密、认证与检测高可靠性：由于太空环境下具有高辐射、极低温或极高温等特点，相较于地面环境，容易引发半导体器件单粒子翻转等一系列问题，进而导致安全设备失效，因此卫星安全厂商需要具备卫星抗辐照软硬件平台开发、星际链路加密等相关技术，并能够满足部署在卫星上的一系列硬性要求;2)标杆客户、标杆项目是未来快速拓展市场的基础，其中，电科网安、航天江南的产品已进入中国星网、中国卫通等大型卫星运营商供应链，且佳缘科技也成为了通信数传网安领域主要军工厂的供应商，在标杆客户方面已经建立一定的先发优势。
市场规模测算：2024-2027年中国卫星互联网安全市场将新增七十亿元的规模。
1)根据佳缘科技招股说明书，预计在“十四五”期间，卫星安全的总需求约为69-138亿元，即当前平均每年卫星安全市场规模约为14-28亿元;2)据不完全统计，根据各家公司向国际电联(ITU)递交的申报计划，截止2027年预估我国小卫星数量将达到约1.4万颗;3)结合NSR对单颗卫星网络安全支出的预测以及卫星制造成本情况，保守假设单颗卫星平均安全支出50万元，即24-27年有望新增70亿的卫星互联网安全相关需求。
风险提示：卫星建设进度不及预期;卫星发射进度不及预期;卫星互联网安全需求增长不及预期;市场竞争加剧;相关政策出台不及预期。