一周前瞻:黄金、美债价格双双走高 是否意味着股市牛市即将终结?

一周前瞻:黄金、美债价格双双走高 是否意味着股市牛市即将终结?

Investing.com  | 2019年3月18日 11:51

  • 受中国刺激计划提振,全球股市上涨
  • 美国科技股表现优于大市
  • 在通胀压力持续温和之际,美联储本周会否再度表明鸽派立场?
  • 牛市将会继续还是终止?

英为财情Investing.com – 上周,美国股市牛市正式进入了第十年。尽管如此,我们对这轮成熟的牛市是否有更多的催化剂持怀疑态度。令人担忧的是:作为避险资产的美债收益率和黄金价格正在攀升。这些指标是否可能释放了信号,表明投资者应该做好离场准备?

我们无法得到确切的答案。在周末来临之前,美国股市追随全球股市走高,收复了前一周的失地。上周五,受中国承诺推出持续的刺激政策的提振,加上市场猜测全球主要央行不会很快转向紧缩政策,亚洲股市大涨,欧洲股市紧随其后。

在中国当局表示将下调增值税、且数据显示美国通胀压力温和之后,美国投资者决定在上周末到来前维持仓位曝险。周四,英国议会投票通过了延长英国脱欧截至期限的动议,缓解了市场的逆风因素,即便这只是暂时影响。

标普收复前一周失地,纳指表现优异

标普500指数周五上涨0.5%。科技股(+ 0.88%)部分抵消了房地产(-0.98%)和工业股(-0.92%)的抛售。上周,基准股指上涨了2.89%,收复了前一周的失地,并创下了去年11月以来的最佳单周表现。除工业(-0.38%)上周表现不佳以外,其他所有板块均录得涨幅,科技股(+4.56%)领涨。

SPX Weekly

这是自去年圣诞节12周以来的第10周上涨。从技术面来看,在上周收盘从50周均线反弹之后,标普创下了12月底触底以来的最高单周高点和收盘价。自圣诞节前夕以来,标普500指数已回升16.79%。

道指周五上涨0.54%,一周上涨1.56%。波音公司(NYSE:BA)在埃塞俄比亚航空公司坠机事故之后股价疲软,道指上周的涨幅最小。不过,该股指自圣诞节前市场崩溃以来已经上涨了15.15%。从技术面上看,50日均线超过了100日均线,并且在接近200日均线。

科技股权重较大的纳指周五上涨0.76%,此前半导体供应商博通(NASDAQ:AVGO) 公布的业绩符合指引,尽管无线销售急剧下滑导致博通收入同比跌幅达到两位数,但中国以外的市场表现仍然强劲。博通提供的乐观业绩指引也提振了市场信心,自2018年第四季度以来,投资者对行业内其他同行的指引一直感到失望。该股在周五收盘上涨8.36%,至290.29美元的纪录高位。

AVGO Weekly 2016-2019

从技术面来看,博通股价仍然受到2016年2月以来大规模双底形态的威胁,上周的收盘价仅比2017年11月创下的纪录高出2.5%。

上周纳指上涨3.78%,在过去12周中有11周上涨。自12月24日触底以来,纳指已经反弹了21.4%,延续了两周前重新进入的牛市走势。

罗素2000指数周五上涨0.13%,一周累计上涨2.08%。该小盘股指数和道指一样未能完全收复前一周的失地。值得注意的是,处于贸易逆风因素两端的罗素2000和道指已经连续第三周同步走高。从技术面上看,罗素在100周均线处反弹,并处于50周均线以下。

10-Y UST Weekly

10年期美债收益率周五收盘跌破2.6%,连续第二周录得了跌幅。这也是第二周美债收益率位于对称三角形之下,这是去年10月以来(当时美债收益率在3.26%以上)跌势中的看跌信号。

在股市创下11月以来最强劲一周之际,为什么投资者却在增持美国国债?通常而言,股票和债券呈现负相关关系:股票因乐观的增长预期而上涨,而美债则在市场预期经济放缓时走高。

技术分析可以提供一些线索。从上图可以看出,对称三角形正好处于上升趋势线的下方,该趋势线反映了特朗普2016年大选胜利后股市的上涨。这也是我们很难对这轮牛市继续持有信心的原因之一。

Gold Weekly

另一个相互矛盾的信号是,黄金连续第二周上涨,与收益率的走势相符。避险资产中只有日元不符合这种走势,但这是可以理解的,因为上周日本央行表达了对其经济的悲观态度,尽管该行行长黑田东彦对这一悲观立场持谨慎态度。同时,日本央行维持超宽松的货币政策不变。

DXY Daily

美元跟随美债收益率走低,但在100日均线上获得支撑。此前美元周三在50日均线上反弹,位于年初以来美元上行通道的底部之上,该通道受到了200日均线的支撑。

WTI原油价格下滑,因为IEA表示欧佩克国家有足够的剩余产能来弥补委内瑞拉危机升级带来的任何供应冲击。

英镑在上周晚些时候走强,过去一周围绕英国脱欧的三次重要议会投票使英镑走势波动。在最后一场投票中,英国议会通过了寻求延迟脱欧的动议。

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一周前瞻

以下时间均为北京时间

周二

08:30 澳大利亚 - 澳洲联储货币政策会议纪要:将对最近一次会议的决议进行审查。

17:30 英国 - 就业数据预计12月创造了15万个就业岗位,1月失业率料保持在4%。平均工资年率料降至3.2%。

18:00 德国 - ZEW经济景气指数(3月):料从-13.4升至-11。

英国议会将再次就特雷莎·梅的脱欧协议进行投票:尽管已经经历了两次失败,梅将进行第三次尝试,以避免延迟英国脱欧。不过,该脱欧协议仍然不太可能通过。

周三

07:50 日本 - 日本央行公布货币政策会议纪要

17:30 英国 - CPI(2月):CPI月率料为0.4%,同比料上涨1.8%,核心CPI同比料稳定在1.9%。

22:30 美国 - EIA原油库存(截至3月15日当周):库存预计增加160.2万桶,前值为减少386.2万桶。

Oil Daily

从技术面上看,油价向上突破了三角旗型,标志着上升趋势的恢复。

周四

02:00 美国 - FOMC货币政策声明:预计政策没有变化,但前瞻指引值得关注。美联储是否会重申其“耐心”立场针对的是更多数据的出炉,而不是指调整政策、放缓加息步伐?我们预计美联储的立场将倾向于模糊,安抚特朗普和市场,直到该央行不得不作出调整。

09:30 澳大利亚 - 就业数据(2月):失业率料保持在5%,就业人口料增加1.52万人。

17:30 英国 - 零售销售(2月):零售销售月率料为-0.4%,前值为增长1%;年率料从4.2%下降至3.3%。

20:00 英国 - 英国央行利率决议在英国脱欧仍然充满不确定性之际,英国央行料将维持按兵不动。

20:30 美国 - 费城联储制造业指数(3月):预计将从-4.1升至6.1。

23:00 欧元区 - 消费者信心指数(3月):料稳定在-7.4。

欧盟峰会 - 欧盟领导人将就延迟英国脱欧日期的动议投票

周五

07:30 日本 - CPI(2月):CPI年率料为0.3%,核心CPI同比料维持在0.8%。

08:30 日本 - 制造业PMI(3月初值):料从48.9升至49.2。

16:15 - 17:00 - 法国德国欧元区制造业和服务业PMI(3月初值):总体而言,服务业活动预计将再次减弱,但德国制造业预计将有所改善。

20:30 加拿大 - CPI(2月):CPI月率料增长0.6%,年率料为1.5%,核心CPI料保持在1.5%。

21:45 美国 - 制造业服务业PMI(3月初值):服务业PMI料上升至56.6,制造业PMI料从53.0上升至54.0。

22:00 美国 - 成屋销售(2月):销售年化月率料从-1.2%上升至2.2%。

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