英为财情Investing.com - 人造肉明星制造商Beyond Meat (NASDAQ:BYND)自去年6月上市至今，股价几番经历大起大落，你或许会说，价值投资者看中的是这家公司“改变世界”的人造肉环保概念，但，事实是，这只个股的拥挤交易里，更多的还是投机者。
Beyond Meat周二公布的财报再次超出了华尔街的预期。尽管疫情危机撼动了食品杂货和餐厅的销售组合，但是这家明星人造肉制造商的销售增长仍然强劲。数据显示，Beyond Meat二季度的销售额为1.13亿美元，但每股亏损2美分。华尔街此前预期公司的销售额是9900万美元，并出现类似的小规模亏损。
按理说，这份喜忧参半的财报即使不足够让华尔街的投资者们高兴，也不至于激怒他们，但是该股在盘后的交易中仍然下跌了8.58%，这或许让看多者感到惊讶，但是这一切并非无法解释——加上二季度的财报，Beyond Meat在上市后的六份季报公布后，销售业绩均超过了华尔街的预期，但是其股价在财报披露后却仅有两次上涨，贪婪的华尔街投资者们，似乎并不满足于公司的业绩报告。
今年迄今为止，Beyond Meat已经飙升了85%，远远好于大盘走势，但是近一个月以来，该股仅累计上涨了不到1%，该公司股价的天花板早在二季度以前似乎就已经到来了。接下来，我们不妨通过Beyond Meat新鲜出炉的二季度财报，来看看这只个股是否被高估了。
疫情相关成本飙升，压迫Beyond Meat利润率
疫情对于Beyond Meat是一把“双刃剑”，公司在二季度营收大涨的同时，仍然无法实现盈利。同时，公司在二季度的财报中，继续取消后市财测。
一方面，人们因为病毒的影响，只能宅在加重，并且也对于健康更为注重，这直接推升了公司在美国杂货零售市场中的销售成绩。公司一季度和二季度的营收都有较大的突破，其中二季度零售渠道业绩增长了195%。
但是，也正是由于疫情的影响，虽然Beyond Meat的销售持续飙升，但是疫情危机仍然盛行，人们依旧远离餐厅，选择在家吃饭。公司的财报同时显示，其在餐厅服务的销售业绩大幅下滑了61%。而且，从亏损的情况来看，疫情带动的零售大涨，并没有抵消餐厅业务大跌的损失。
公司也正在面临更多的疫情相关成本。和招聘、研究、股票薪酬和国际扩张，重新包装和改道产品相关的支出等相关的成本都相应大幅提高。其中包括590万美元的重新包装产品成本费用，160万美元的防疫物资支出，以及150万美元的早期债务消除。
国际销售额大跌，国际扩张步伐还好吗？
Beyond Meat此前扩大了在欧洲的竞争，然而，在二季度的财报数据中，我们却看到Beyond Meat的国际销售额也出现了大幅下滑，较去年同期下降了17%。今年一季度，该公司的国际销售额同比还增长了106%。
不过，Beyond Meat总裁兼首席执行官Ethan Brown表示，“我们把资金投入于扩大在欧盟和亚洲的运营和销售，也投入在创新上，并针对高涨的牛肉价格采取相应的定价措施。”
上月，Beyond Meat在中国和阿里巴巴的盒马鲜生合作推出Beyond汉堡，星巴克和公司今年2月，也计划在加拿大合作推出一款Beyond Meat人造肉三明治。但是，麦当劳和公司在加拿大的合作测试已经于今年4月结束。
不过，Beyond Meat在攻城略地的同时，也仍然面临扩张成本的压力以及扩张过程中的巨大不确定性市场风险。
总 结
目前，21位华尔街覆盖Beyond Meat的分析师中，公司的共识评级是“持有”，12个月平均目标价为115.44美元。
过去一周，Oppenheimer和Canaccord Genuity两家投资公司将Beyond Meat股票评级为“持有”，Canaccord重申了其每股140美元的目标价。同时，花旗和瑞银给出的是“卖出”评级，目标价分别是123美元和105美元，暗示该股仍然被高估了。
此外，从股价水平来看，Beyond Meat的往绩市盈率为1398.89倍，这远高于美国食品肉制品行业13.89倍的平均市盈率。伯恩斯坦的分析师指出，Beyond Meat的销售增长大幅放缓，可能会冲击到一部分的散户投资者，而这部分投资者对于该股股价的波动有较大影响，投资者需要注意风险。
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